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(圖/shutterstock)
撰文者:股魚
台灣之光"紅茶店" Game Over??
Q2營運數字公佈，整個市場都聚焦在 HTC 身上
但這種關愛的眼神卻是一種極大壓力。
主要原因在於HTC
新的旗艦機種 New One 的銷售成績上。
這支手機算是宏達電重整戰略與經營團隊後
肩負振衰任務的旗艦產品。
不僅改用新的行銷團隊，也在材質與功能上
採用金屬材質來提升整體的質感，
營造出旗艦機種的氣勢。
不過在2013.Q1繳出 EPS 0.1 的成績後，大大的不如預期
最新季度 2013.Q2 也只繳出EPS 1.5的成績。
很顯然的，各家外資機構已失去耐性，直接下殺建議價位
甚至有150以下的價位出現。
投資人心中不禁想問:
「過去的台灣之光"紅茶店"，Game Over了嗎?」
當機的"HTC"到底怎麼回事? 讓股魚告訴你
從宏達電公司的產品定位來看，可以分成：
1. 高階品牌的智慧手機。向Apple、三星看齊
2. 原主要銷售市場為歐美，近期轉向中國大陸。( 高階主管一度喊出HTC 是中國的品牌)
3.從機海戰略改成品牌聚焦（學習三星-銀河機模式）
為什麼HTC急於要高喊「我們是大陸品牌」呢?
下表為產業機構所調查，智慧手機市場變化資料：
表中指出。原本主要的市場為歐美市場
由54% 下降至 36%的水準
而中國市場則是大幅增加（9% → 25%）
這表示在歐美地區已經趨近於飽和狀態，
下一波的成長動能將來自於中國大陸市場。
無怪乎該公司的高階經理人會高喊「我們是中國的品牌」
來提高大陸地區的認同度。
但很顯然，這樣的策略似乎沒有太多的激勵效果。
「我們是中國的品牌」錯了嗎?!
股魚想這主要有兩個原因：
1. 血統的認同度:
做高價位競爭對象是三星與Apple。對大陸市場而言
「台灣品牌無論如何包裝，對大陸市場都是外來品牌」。
此外宏達電在大陸地區的公關系統相對靜默，
不如大陸本土品牌喜歡大聲嚷嚷的習性，
對大陸的消費者而言，號稱本土的知名度
卻不如三星的品牌行銷知名度的結果。
2.大陸消費者偏好本土品牌與中階價位:
這兩者恰好是宏達電，很欠缺的產品線。
從下圖可知，若要提高大陸市場的市佔率，往中低價位移動是必然的結果。
然而在這的區間帶卻是一堆號稱高CP值大陸品牌
廝殺的戰場。往上走市場份額不大又難敵三星
與Apple行銷戰，往下走一群嗜血的鯊魚在等著，
之後要怎麼走，的確是考驗經營者的智慧。
看我股魚-掃雷系統，掃~掃~掃~~
透過股魚-掃雷系統檢視宏達電整體狀況
一看不妙。現金流危機率：83%
財務績效指標高達七組異常。
已屬於具潛在財務危機的企業。
資料來源:股魚 - 股海掃雷 & 價值決策系統
而宏達電最近四季的財務指標也越走越弱
這也反應出近期在個主要市場銷售狀況
不如以往的情況。
如果將「2498 宏達電」三個字遮蔽，大概會把它其視為地雷股吧。
看了會流目屎的財務數字
宏達電毛利率看似力保20%的水準，但骨子裡
實質的營業利益率已經到了不能再低的水準了。
資料來源:股魚 - 股海掃雷 & 價值決策系統
再來，我們可以看到風險指標的【自由現金流量】
什麼是【自由現金流量】呢?
就是企業的 (營業活動之淨現金流入)-(投資活動之淨現金流出)
資料來源:股魚 - 股海掃雷 & 價值決策系統
當【自由現金流量】為負數時，表示企業平常賺得錢
無法彌平企業投資蓋廠、買設備所花的錢。
這樣是很恐怖的，你還敢投資這樣的公司嗎?
奈何台灣投資人對於HTC又愛又恨
即使出現這樣的警訊，仍勇敢的前仆後繼。
當然，我們也期待過去的台灣之光
宏達電有東山再起的一天。
