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2021年蘋果手機市佔穩居全球龍頭，而隨著智慧化時代來臨，5G、電動車、AR/VR市場火熱，今天就讓我們認識全球前五大筆電代工廠之一，也是蘋果供應鏈的主要廠商，且近期跨入5G、電動車等新興產業的公司-和碩(4938)。
公司簡介
和碩聯合科技股份有限公司 (4938) 於2008年1月1日正式成立，主要從事研發、設計、製造電子產品及其週邊設備及零組件，結合EMS與ODM產業，成為專營DMS(設計整合服務製造)公司。
和碩(4938)以資訊電子、通訊電子、與消費性電子三大領域之科技產品為主，相關產品包括筆記型電腦、桌上型電腦、主機板、電纜調製解調器、機上盒、智慧型手機、遊戲機、平板電腦、穿戴裝置等，並進行相關產品及其週邊設備、零組件之研究開發、設計、製造及維修服務。21Q4營收佔比中，通訊產品63%、消費性電子產品15%、資訊產品13%、其他9%。
圖/價值K線App
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2021年蘋果手機市佔穩居全球龍頭，而隨著智慧化時代來臨，5G、電動車、AR/VR市場火熱，今天就讓我們認識全球前五大筆電代工廠之一，也是蘋果供應鏈的主要廠商，且近期跨入5G、電動車等新興產業的公司-和碩(4938)。
公司簡介
和碩聯合科技股份有限公司 (4938) 於2008年1月1日正式成立，主要從事研發、設計、製造電子產品及其週邊設備及零組件，結合EMS與ODM產業，成為專營DMS(設計整合服務製造)公司。
和碩(4938)以資訊電子、通訊電子、與消費性電子三大領域之科技產品為主，相關產品包括筆記型電腦、桌上型電腦、主機板、電纜調製解調器、機上盒、智慧型手機、遊戲機、平板電腦、穿戴裝置等，並進行相關產品及其週邊設備、零組件之研究開發、設計、製造及維修服務。21Q4營收佔比中，通訊產品63%、消費性電子產品15%、資訊產品13%、其他9%。
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營運近況與展望
和碩2021年稅後淨利250.2億元，年增11.6%，EPS 7.71元
和碩21Q4營收4,520億元，季增40%、年減1.2%，營收規模成長與公司費用控管良好，營益率1.3%，季增1.7%，21Q4 EPS 2.95元，優於市場預期，主因為業外利益高於預期。2021年合併營收達1.26兆元，年減9.7%，營收年減主因為2021年iPhone mini需求不如預期，以及不再計入鎧勝-KY營收(影響和碩營收約5%)，改採權益法認列，2021年淨利250.2億元，2021年EPS 7.71元，約40%之獲利來自業外項目。
蘋果發表新系列手機，挹注營收成長，車用電子、5G、物聯網營收持續成長
2022年iPhone SE 3和碩拿到至少5成訂單，3月初手機上市，市場熱度高，22H2預計蘋果發表大尺寸iPhone 14系列手機，預估大尺寸系列手機相對於小尺寸iPhone更能吸引消費者，和碩今年提高大尺寸手機比重，預估手機業務營收表現將優於去年。
隨著智慧化的時代來臨，和碩除了專注在Apple商品製造外，近期持續擴展5G、車用、元宇宙(AR/VR)等產品應用，2022年資本支出規模將由2021年的3.85億美元上升至5億美元，資金主要用於擴充越南、印度及美國產能，其中有60%的金額運用在電動車和車用電子。2021年車用電子營收佔比近2.8%，主要產品為中控電腦，市場預估2022年特斯拉產量年增50%達140萬輛，將連帶挹注和碩營收，預估和碩今年車用電子佔比有望提升至7%，由於車用業務毛利率高於集團平均，車用電子業務佔比持續提升也將改善公司整體毛利表現。VR/AR部分，和碩為微軟HoloLens的合作夥伴，亦將持續尋求與微軟、聯發科VR平台合作。
和碩22Q1年合併營收3,238.2億元，年增49.5%，創同期新高
和碩22Q1自結營收3,238.2億元，季減28.5%，年增49.5%，營收年增主要受惠於新款iPhone SE拉貨強勁，未來公司目標持續拓展特斯拉以外的電動車客群，於美國設立新廠將加深與美國電動車車廠的合作，2022年公司將透過成本控管及提高生產效率，以利潤最大化為目標，近期受到中國封城影響，上海、昆山廠已暫時停工，市場預期最快四月底或五月初才能恢復生產。
展望2022年，和碩受惠於iPhone SE 3、iPhone 14出貨帶動營收成長，以及車用電子挹注營收，改善集團整體利潤率。市場預估2022年營收年增3%，達1.29兆元，每股盈餘7.55元。
股利政策
股利發放狀況如下，2018至2020年三年平均股利配發率為67.1%，2021年EPS 7.71元，每股發放5元的現金股利，股利配發率64.9%。以2022/4/19和碩股價70元計算，殖利率達7.14%，遠優於近十年平均殖利率5.54%。回顧近五年和碩股利的發放狀況，填息機率為60%。
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結論
和碩雖為全球前五大筆電代工廠，但手機代工業務佔營收比例較高，今年受惠於iPhone新款手機出貨帶動營收成長，且近年切入5G、電動車等新興應用，並為高殖利率題材個股，具投資價值。
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