【08:47投資快訊】正文(4906)崑山產能可望於 5 月恢復正常，訂單需求仍強勁！

市場預期正文(4906)中國廠區 5 月可恢復正常

根據鉅亨網報導，近期中國疫情導致多地封城，網通廠正文(4906)也受到影響，不過市場預期 5 月可恢復正常，現階段訂單需求強勁，2022 年營收仍樂觀看待。

預估正文 2022 年 EPS 成長近 2 成至 2.22 元

中國崑山廠區佔正文營收約 5 成，對於公司獲利表現具有顯著影響，未來應持續關注中國防疫政策最新動態。展望正文：1)中美貿易戰衝突持續，帶動乾淨網路需求提升，使中國網通設備廠競爭力下降，有助於取得新客戶；2)因供應鏈短缺情況下，加速 Wi-Fi 6 產品滲透率，預期 2022 年可望突破 5 成，並帶動 W-iFi 模組、Connected Home 營運動能，且 22Q1 已有 Wi-Fi 6E 新產品出貨；3)預期 2022 年在 5G 環境更趨成熟下，包含 Small Cell、FWA 等 CPE 產品營收挹注可望明顯增加；4)2020 年取得歐系客戶 PON 代工訂單，2022 年將新增美國大客戶並透過 SI廠出貨，預期將帶動營收顯著成長；5)公司表示 22Q2 起缺料狀況即可看到明顯改善，帶動訂單滿足率提升；6)低軌道衛星相關產品持續開發中，將出貨天線模組以及室內路由器、預估 22Q2 將產品送樣給客戶測試。

市場預估正文 2022 年 EPS 為 2.22 元(YoY+17.5%)，以 2022.04.19 收盤價 30.30 元計算，本益比為 14 倍，位於網通產業本益比均值附近，評價並未明顯低估。