【08:58投資快訊】TV 面板遭砍單使跌勢恐持續至 6 月，不利於友達(2409)、群創(3481)獲利！

韓國 2 大 TV 品牌廠合計縮減 320 萬片面板訂單

根據工商時報報導，受到 2 月底開始的俄烏戰爭影響，導致歐洲市場需求下滑，全球 TV 前 2 大品牌三星電子和樂金電子均下調面板採購訂單，合計在 3、4 月縮減約 320 萬片，5 月面板拉貨動能仍疲弱，研究機構 CINNO Research 表示，TV 面板跌勢不止恐將延續到 6 月，大尺寸 TV 面板單月跌幅仍高達 8 美元。為因應面板跌勢，中國面板廠陸續啟動減產，包括惠科 8.6 代產線、廣州超視 SDP 的 10.5 代產線、華星光電的 8.5 代和 10.5 代產線等。

預期 TV 面板價格跌勢將延續至 6 月

以韓國 2 大品牌砍單量來計算，占全球 TV 面板需求約 1.6%，而中國面板廠預估將陸續減產約 3.5%，有助於使 TV 面板價格跌勢收斂，預期將有機會在 22Q3 見到止跌反彈。展望 2022 年面板產業，因俄烏戰爭、通膨加劇等因素，造成 TV 品牌商大砍單，市調機構 TrendForce 也在考量通膨、中國封城等因素後，全面下修 TV、Monitor、NB 等 3 大顯示器需求。預期 TV 面板在 22Q3 才有機會見到止跌反彈，而 IT 面板部分，因利潤高於 TV 面板，部份同業將產能轉往 IT 應用，預估 IT 面板在 22H1 跌幅將持續擴大，同樣最快在 22Q3 才有機會看到止跌跡象。

預估友達(2409) 2022 年 EPS 為 0.94 元(YoY-85.4%)，2022 年每股淨值為 24.16 元，以 2022.04.15 收盤價 19.05 元計算，股價淨值比為 0.8 倍，考量 2022 年面板報價跌勢持續，且 IT 面板跌幅有擴大跡象，股價淨值比將在 0.7～0.9 倍之間震盪。

預估群創(3481) 2022 年 EPS 為 0.68 元(YoY-87.7%)，2022 年每股淨值為 27.76 元，以 2022.04.15 收盤價 15.65 元計算，股價淨值比為 0.6 倍，考量 2022 年面板報價跌勢持續，且 IT 面板跌幅有擴大跡象，股價淨值比將在 0.5～0.7 倍之間震盪。