【09:23投資快訊】啟碁(6285)受惠於晶片來料狀況轉佳，3 月及 22Q1 營收同創歷史新高！

啟碁(6285) 3 月、22Q1 營收同創歷史新高

緯創(3231)集團旗下網通廠啟碁(6285)公告 3 月營收 72.2 億元(MoM+33.1%，YoY+25.6%)，累計 22Q1 營收達 195 億元(QoQ+2%，YoY+26.8%)，整體呈現淡季不淡，主因受惠於晶片來料狀況逐漸轉佳，以及越南 V2 廠順利量產，並同創單月、單季歷史新高，優於市場預期表現。

預估啟碁 2022 年 EPS 成長近 6 成達 4.98 元

展望啟碁：1)在 Connected Home 產品線方面，受惠於 5G Sub 6GHz 傳輸速度能媲美光纖，可望加速取代 DSL 低速固網設備，北美電信營運商積極推動 5G FWA 高速連網服務，帶動 5G FWA CPE 量產出貨，再加上美國政府 650 億美元之寬頻基建計劃亦有幫助，整體產品線營收可望年增 3 成、2)在 Networking 產品線方面，受惠於企業加速數位轉型，帶動 Wi-Fi 6/6E 產品滲透率持續增長，另外 21H2 已開始獨家供應低軌道衛星營運商 SpaceX 之 Starlink 家用路由器，預期 2022 年隨著用戶數由 15 萬大幅成長至 50 萬帶動相關產品放量，整體產品線營收可望年增 15%、3)在 Automotive 產品線方面，受惠於汽車電子化趨勢，帶動車聯網模組滲透率持續提升，另外在 ADAS 應用方面，受惠於歐美法規帶動車用毫米波雷達應用將翻倍成長，但目前比重仍低，整體產品線營收可望年增 1 成、4)越南 V2 廠已於 21Q4 進入產能爬坡階段，預期可望於 22Q1 完成轉廠動作，22Q3 還有台南新廠加入貢獻。

市場預估啟碁 2022 年 EPS 為 4.98 元(YoY+58.1%)，以 2022.04.08 收盤價 72.10 元計算，本益比為 14 倍，考量缺料問題緩解趨勢明確，以及網通設備進入規格升級潮，本益比有望向 18 倍靠攏。