【08:51投資快訊】億光(2393)公告 21Q4 財報不如預期，但潛在殖利率高達 7％！

LED 封裝廠億光(2393)公告 21Q4 財報，營收 57.5 億元(QoQ-13%，YoY+2.6%)；毛利率 24.91%(QoQ 減少 3.08 個百分點，YoY 增加 0.87 個百分點)；稅後盈餘 2.63 億元(QoQ-56.7%，YoY-17.9%)，EPS 達 0.59 元，2021 年累計 EPS 達 4.37 元(YoY+26.2%)，其中 21Q4 毛利率不如預期，主因上游成本增加且產品組合轉差，導致整體獲利表現不如市場預期。另外董事會決議擬配發 3.5 元現金股利，按照 2022.03.23 收盤價 50 元計算，殖利率約 7%。

展望億光：1)不可見光中的 50% 為光耦合元件產品，需求主要受惠於穿戴裝置、智能家電、電動車充電樁、工控產品、5G 基地台等利基應用增加，為因應供不應求已於 21Q2 起陸續擴充 3 倍產能，且 2022 年將再陸續擴產 50%、2)消費性電子產品線，將受惠於 IoT 趨勢下帶動家電指示燈營收向上，預估 2022 年呈現低個位數成長、3)背光方面主要應用於 NB、Monitor、TV，預期 2022 年隨疫苗施打率提升而衰退 5%，但 Mini LED 背光可受惠新導入車載面板以及相關 TV 成長為營運帶來支撐。

市場預估億光 2022 年 EPS 為 4.55 元(YoY+4.1%)，以 2022.03.23 收盤價 50 元計算，本益比為 11 倍，雖然 2022 年保持成長但成長率明顯放緩，且長期傳統背光需求將轉淡，目前本益比已合理反應。