【08:56投資快訊】嘉澤(3533)公告 2021 年 EPS 達 33.32 元，創歷史新高！

連接器廠嘉澤(3533)公告 21Q4 財報，營收 60.6 億元(QoQ+5.6%，YoY+26.4%)；毛利率 40.19%(QoQ 增加 2.03 個百分點，YoY 減少 0.05 個百分點)；稅後盈餘 10 億元(QoQ+8.5%，YoY+54.8%)，EPS 達 9.50 元，2021 年累計 EPS 達 33.32 元(YoY+26.2%)，整體獲利表現符合市場預期並創下歷史新高，其中營收及毛利率季增，主因 Intel 於 2021 年 8 月推出 DT 新產品，CPU Socket V 需求旺盛所致。另外董事會決議擬配發 16 元現金股利，按照 2022.03.22 收盤價 692 元計算，殖利率約 2.3%。

展望嘉澤：1)在伺服器方面，將受惠於 Intel、AMD 分別推出伺服器新平台 Eagle Stream、Genoa，且因採用 DDR5、PCIe 5.0，以及針腳數分別從 4189 提升至 4677、4094 提升至 6096，將帶動產品出貨單價提升約 15%。此次是嘉澤在 Intel 伺服器供應鏈中首次獲得 CPU Socket 一階段供應商資格，出貨比重達 30%～35%，預期 22Q2 小量出貨並於 22H2 量產貢獻。預估 2022 年底 Eagle Stream 滲透率為 15%～20%，Whitley 為 50%，Purley 則是 25%～30%。而在 AMD 供應鏈中嘉澤本身就是最大 Socket 供應商，預期 23Q1 量產出貨；2)在桌機方面，Intel 於 2021 年 8 月即推出新產品 Alder Lake，2021 年滲透率達 15%，預估 2022 年滲透率提升至 50%，針腳數由 1200 大幅提升至 1700，產品出貨單價提升約 3 成以上。另外 22Q2 AMD 也將推出 Zen 4 架構的新 CPU Raphael，針腳數將從 1331 提升至 1718，亦有助於出貨單價提升。

市場預估嘉澤 2022 年 EPS 為 44.55 元(YoY+33.7%)，以 2022.03.22 收盤價 692 元計算，本益比為 16 倍，考量嘉澤於 Eagle Stream 順利切入 Socket 一皆供應商，未來在伺服器營收比重將持續攀升，本益比有望朝 18 倍靠攏。