延續上周和大家聊到的原物料話題，除了黃小玉上漲影響到食品股的成本之外，其他像是鎳一度暴漲影響到電動車的電池成本、石油暴漲影響到塑化業的成本等等。當原物料暴漲時，如果手中有低價庫存又能即時轉嫁給客戶的時候自然有受惠空間，但如果無法順利漲價或是跌價時滿手高價庫存原料，對獲利就有明顯影響了。

上游漲價我跟著漲，獲利依舊穩如泰山

不過阿格力最近有留意到一個族群，即便原物料上漲對他們的毛利影響也相當有限，這個族群就是「代理商」。為什麼原廠不自己賣而需要代理商呢？對中小型客戶來說，關鍵就在於「量」。有的時候你需要的零組件或許就只有幾百組，但向原廠下單動輒就要千組、萬組起跳，這對需求量較小的客戶來說就很難調配他的資源。代理商的出現，就能累積這些零碎的需求，形成一個足以向原廠溝通議價的大型客戶呢。

對大型客戶來說，有時候原廠不一定在其所在地就有銷售管道，或是有些特殊需求需要客製化處理，由於代理商熟悉原廠產品特性，能夠提供專業建議給終端客戶，甚至能提供各種現成的解決方案轉售，這些都是提高本身附加價值的表現，讓客戶不容易離開他們。

而這樣的業務型態有什麼財務特色呢？首先就是「毛利穩定」。當原廠價格波動時，就可以轉嫁給下游，這就是代理跟通路商的優勢。由於代理商本身研發的需求不高，也沒有廠房擴產等需求，大筆的資本支出相對少得多。正因如此，代理商大部分賺到的錢往往會分出來給股東們，自然就有很棒的連續股利配發年數囉。

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阿格力

阿格力是「生活投資學派」的領航者。 幫助散戶創造自己的主場優勢， 當「自己的生活產業達人」。 提倡：「選股都在購物街，而非華爾街」 將指引投資人「明確的投資戰略」方向。 阿格力 FB社團：http://cmy.tw/007Pp2 阿格力 FB粉專：http://cmy.tw/007DDm