發表
我的網誌
近年全球受到新冠疫情肆虐，遠距工作及居家經濟興起，帶動PC/NB、平板電腦放量成長，需求端十分強勁，各家筆電大廠為疫情下少數受惠族群，今天就來認識全球第二大NB代工廠-仁寶(2324)。
仁寶是什麼公司
仁寶成立於1984年6月1日，隸屬金仁寶集團旗下的筆記型電腦代工廠，早期為CRT監視器生產廠商，後轉型為筆記型電腦代工，產品涵蓋筆記型電腦、平板電腦、穿戴裝置及手機等5C 產品。
依2020年度產品營業比重觀察：NB 67%、平板19%、Apple Watch 6%、其他8%。2021Q3出貨比重以美國為大宗，占比39.3%，依序為中國12.9%、荷蘭7.4%、英國4.8%、印度4.1%、其他31.6%。仁寶近期積極轉型，跨入AIoT、智慧醫療、手機與平板等領域。
▲仁寶營收比重分布。(圖／截自價值K線APP)
營運近況
一、2021年營收創新高，年增17.80%
1. 2021年受惠居家經濟需求持續，仁寶全年筆電出貨量為5,750萬台，年增率20%，帶動營收年增17.80%，達1.24兆元創新高，2021全年稅後淨利年增35%，至126.3億元，EPS 2.9元，
2. 產品比重，以電競及商務筆電為主；非筆電方面，伺服器、車電，穿戴裝置表現皆不錯，穿戴式裝置全面性成長。
二、持續優化產品組合，鑽研筆電技術，並跨足5G、物聯網、工業電腦
1. 隨著智慧化的時代來臨，全球5G、車用、元宇宙(AR/VR)產品應用皆為仁寶未來投資方向，筆電業務中，持續研發高階機種，搭配超高解析度、高刷新頻率的螢幕與高效能顯示卡的電競筆電，並針對企業用戶設計商用筆電，強化其結構性設計及安全保密功能。
2. 5G部分，仁寶與高通深度合作開發新世代5G+AR/VR 平台設計參考方案，研發5G+AR/VR智慧型顯示裝置。2021年4月仁寶與IC設計公司瑞昱合作，成立「星瑞半導體」，為仁寶集團轄下初次涉足於半導體產業，初期致力於MEMS麥克風之研發與應用，提供由語音辨識為主的人機介面運用於筆記型電腦，智慧型手機、TWS藍芽耳機等。2022年2月公布公開收購興櫃公司普達系統(6599)，3月2日完成公開收購，取得普達系統超過51％的股權，仁寶希冀透過此次合作，加速在工業電腦領域的布局。
2022年展望
1. 仁寶2022年2月自結營收824.44億元，年增16.67%、月減0.03%，月減係受到缺料及農曆新年工作天數較少影響，預計3月恢復營收動能。
2. 由於原物料短缺現象還未緩解，2022年Q1筆電出貨量季減15-20%，低於先前預期的10-15%，然而管理層預估2022上半年商用筆電需求穩健，商用筆電佔筆電營收60%，且近期筆電CPU、記憶體、I/O設備升級，高階機種ASP(平均售價)上升，配備升級預計帶動新一波換機潮，持續看好2022年筆電業務營收表現。
3. 展望2022年，受到筆電配備升級，ASP上升、商用及電競機種需求維持穩健，全球NB出貨量持平或些微增加。預估2022年營收年增4.4%，達1.29兆元，稅後淨利年減9.2%，至117.33億元，EPS 2.66元。
▲仁寶去年營收成長17.8%。(圖／截自價值K線APP)
仁寶現在可以佈局嗎？立即下載價值K線，查看股價便宜還是貴！
>> https://valuek.page.link/Vkqx
▲仁寶去年EPS創下2.9元新高。(圖／截自價值K線APP)
股利政策
股利發放狀況如下，2018至2020年三年平均股利配發率為72.3%，2021年EPS 2.9元，每股發放2元現金股利，股利配發率69%。以2021/3/15股價25.8元計算，殖利率達7.75%，遠優於近十年平均殖利率5.60%。
▲仁寶今年發放現金股利2元，殖利率逾7%！(圖／截自價值K線APP)
結論
隨著後疫情時代來臨，民眾逐漸恢復至以往的生活型態，疫情時期居家辦公及遠距學習的需求減緩，然而筆電普及率在疫情後有望維持，電競及商用筆電需求持穩，短期內仁寶股價相對大盤波動度低，且仁寶為高殖利率題材個股，具投資價值。
仁寶現在可以佈局嗎？立即下載價值K線，查看股價便宜還是貴！
>> https://valuek.page.link/Vkqx
