【08:42投資快訊】友達(2409) 2 月營收優於群創(3481)表現，仍維持小幅年增！

大尺寸面板廠友達(2409)公告 2 月營收256.6 億元(MoM-7.8%，YoY+0.2%)，累計前 2 月營收達 534.9 億元(YoY+2.4%)，累計營收達成率 63.7%，符合預期。另外群創(3481)也公告 2 月營收220 億元(MoM-8.6%，YoY-13.4%)，累計前 2 月營收達 459.6 億元(YoY-13%)，累計營收達成率 58%，略低於預期。

友達受惠於產品組合較佳，因此 2 月營收仍呈現年增表現，然而 TV 面板主要是在 3 月才出現止跌跡象，且大尺寸出貨量不如預期，因此群創營收維持年減態勢。另外根據研調機構群智諮詢指出，受俄烏戰事影響，TV 需求衰退將擴大，造成品牌商 22Q2 對面板需求下降。雖然小尺寸 TV 面板需求短期維持強勁，但恐難以持續，而大尺寸 TV 面板需求恢復仍需時間。

展望 2022 年面板產業，中國面板廠市佔率已高達 50% 以上，未來僅會有小幅度擴產，整體產業將回歸正常淡旺季表現。在報價方面，因目前 IT 面板利潤高於 TV 面板，部份同業將產能轉往 IT 應用，促使 TV 面板有望於 22Q2 止跌回升，但預估 IT 面板在 22H1 跌幅仍將持續擴大，最快在 22Q3 才有機會看到止跌跡象。

預估友達 2022 年 EPS 為 2.05 元(YoY-68.2%)，2022 年每股淨值為 24.59 元，以 2022.03.09 收盤價 21.05 元計算，股價淨值比為 0.86 倍，考量 2022 年可望維持獲利，但短期 IT 面板報價跌勢持續擴大，且原料及運輸成本維持高檔，股價淨值比有望在 0.7～0.9 倍之間震盪。

預估群創 2022 年 EPS 為 1.82 元(YoY-67.1%)，2022 年每股淨值為 28.90 元，以 2022.03.09 收盤價 16.95 元計算，股價淨值比為 0.59 倍，考量 2022 年可望維持獲利，但短期 IT 面板報價跌勢持續擴大， 且原料及運輸成本維持高檔，股價淨值比有望在 0.5～0.7 倍之間震盪。