【10:17投資快訊】TrendForce 預期 Apple 將推出 MR 產品加入元宇宙競爭，但新品上市時間可能遞延！

根據經濟日報報導，關於 Apple 在 2022 年會不會推出 MR 設備，市場討論度居高不下。而根據研調機構 TrendForce 指出，Oculus、微軟 2 大品牌出貨強勁，迫使 Apple 有望推出相關產品加入競爭，考量硬體性能要求和毛利率，Apple 可能鎖定商用市場，但是新品上市時間可能遞延，暫時不會對 AR/VR 裝置市場帶來明顯成長力道。

綜觀 2022 年 AR/VR 裝置市場出貨表現，TrendForce 預估，在疫情增加遠距互動需求、Oculus Quest 2 壓價策略等因素帶動下，出貨量將年增 43.9% 至 1,419 萬台。其中市場預期 Apple 的 MR 設備將於 22H2 發表，並於 23Q1 正式銷售，晚於原先在 22H2 上市銷售的預期，因此對於 AR/VR 市場的貢獻將於 2023 年才會開始顯現。

綜觀台灣供應鏈，玉晶光(3406)、揚明光(3504)為 AR/VR 裝置光學零組件相關供應商，玉晶光(3406)客戶同時包含 Meta、SONY、Apple，可望受惠最深。展望玉晶光(3406)：1)預期 Apple 將在 3 月發表新款 iPhone SE 3，並搭載 A15 晶片及 5G 功能。下半年 iPhone 14 高階機款主鏡頭像素預期可從 1,200 萬大幅提升至 4,800 萬，全系列長鏡頭將升級至 7P、前鏡頭升級至 6P 並配有自動對焦功能、2)長期布局 AR/VR 鏡頭，客戶包含 Sony、Meta、Apple，預期將分別在 22Q2、22H2、23H1 推出新款頭戴式裝置。其中 Meta 將推出 Quest 3，並首度採用 2P Pancake 透鏡(過去是 1P Fresnel 透鏡)，單價為 10～15 美金，另外須負責貼合 Pancake 透鏡與 Mini LED 面板，若再包含相機鏡頭貢獻，每個 Quest 3 營收貢獻約 80～85 美金，將貢獻 2022 年營收約 21 億元(營收比重 10%)。Apple 將採用 2 個 3P Pancake 透鏡，單價 15～20 美金，若再包含相機鏡頭貢獻，每個 Apple AR/MR 營收貢獻約 45～55 美金，將貢獻 2023 年營收約 20 億元(營收比重 10%)。為因應客戶需求，廈門新廠預計在 2022 年底投產，目標非手機鏡頭營收比重拉高至 3 成以上。

市場預估玉晶光(3406) 2021 年 EPS 為 20.91 元(YoY-23.7%)，並預估 2022 年 EPS 為 24.98 元(YoY+19.5%)，2022.02.18 收盤價為 481 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 20 倍，考量短期營運進入傳統淡季，目前本益比合理。