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免責聲明 :
單純分享"客觀財報資訊"與"公開資料收集"，無邀約之實，價值之判斷依據公開且可取得公式之【價值河流圖 App】，無個人分析推薦之意，也不做買賣方向之推介，文章內容僅供參考、任何交易行為須自行判斷。
P.S 請大家不要問我，能不能買、該不該賣、哪裡便宜、哪裡昂貴，這是違法的，回答你的話，我可能會收到巨額罰款 & 吃牢飯，公司的詳細介紹我都寫在文章內了，買賣要自行判斷才行，河流圖、文章與價值檢視系統，會是你最好的朋友。
-證券交易法第 155 條規定
意圖影響集中交易市場有價證券交易價格，而散布流言或不實資料，最高可處 3 年以上 10 年以下有期徒刑，得併科新臺幣 1000 萬元以上 2 億元以下罰金。
-證券投資信託及顧問法 107 條規定
未經主管機關許可，直接或間接自委任人或第三人取得報酬，對有價證券、證券相關商品或其他經主管機關核准項目之投資或交易有關事項，提供分析意見或推介建議，處 5 年以下有期徒刑，併科新臺幣 100 萬元以上 5000 萬元以下罰金。
資料來源 :
公司股東會年報、公司財務報表、法說會、CMoney 法人決策資料庫、 TEJ 經濟日報資料庫、股人阿勳價值河流圖 App。
阿勳買股的理由
真正的投資者，會在了解公司的前提下，以便宜的價格，買具有安全邊際的好公司，並且定期關心它。這種經過謹慎思考的投資決策，所冒風險要少得多，而且可以獲得穩定的收益。
而台灣有 1700 多間上市櫃公司，這麼多股票該從何選起 ? 其實跟逛賣場一樣，先根據自己的需求，去縮小範圍，然後在逐一了解產品成份。
價值投資的需求 : 便宜、績優、安全邊際
- 指標一、價格便宜 : 合理區間之下
- 指標二、安全邊際 : 至少大於 15%
- 指標三、績優公司 : 河流圖向上
能力圈的重點是「邊界」: 不懂不要買，要買就要懂
投資人如果不懂 (或不關心) 企業的獲利、股利、價值或經營業務，那就根本缺乏必要的決心在對的時間點做對的事。特別是在市場下跌的時候，會無法懷抱必要的信心繼續抱牢股票，或是在價格重挫時買進。
因此在運用量化條件 ( 便宜、績優、安全邊際) 選出一籃子股票後，我會了解公司的 10 件大小事，每篇文章我都在做這件事，也是大家訂閱我的理由:
- 公司產品
- 應用在哪
- 營收結構
- 哪裡生產
- 賣到哪裡
- 獲利能力
- 財務狀況
- 企業風險
- 企業護城河
- 買進的理由
如果無法預測，就要懂得預防 : 買入前，避開這三個籌碼情緒指標
短期價格會受到情緒與籌碼的影響，即使投資人無法準確預測，卻仍會受到它的間接影響，好比當市場情緒高昂、大股東不停賣股、內部人出脫持股時，再好的公司價格都會重挫，此時代表投資標的可能隱含著投資人無從得知的未公開消息，而這消息將會大大改變我們原先對價值的評估。
確認初步投資價值，並進一步解公司後，買入之前，投資人可以根據這三個情緒指標( 非必要 )，來輔助進場的時間點 :
- 指標四、關注不高 : 避開高關注度
- 指標五、主力不賣 : 避開主力賣壓增加
- 指標六、內部不賣 : 避開持股減少
關注的理由
今天要介紹的公司是 IC 零組件通路商 "增你強 (3028)"，會注意到它有 2 個原因 :
符合初步量化準則
價格便宜 (合理區間之下)、河流圖向上 ( 營運往上 )、安全邊際>15% ( 價格容錯空間大 )
股利政策優渥
通路商雖然毛利率低，但競爭力在客戶多元 & 代理的商品多，是以"人"為主要資產的產業，這種公司折舊費用低，且營運穩定，股利政策通常非常不錯，股價起伏也不會太大，對於個性保守的投資人來說，是較為合適的產業類別。
P.S 大家在持股時，一定要想過持股理由，這會成為股價波動時，你能穩住的關鍵。
( 增你強董事長 : 周友義 )
董事長周友義
把對的人 放在對的地方
增你強 (3028) 為台灣前十大的 IC 零組件通路商，是一家有 40 年歷史的老字號電子通路商，從最早只是一家單純代理半導體產品的小型代理商，發展成今日以技術為導向，提供客戶全方位解決方案的 3C 與 IC 電子通路商，增你強見證了整個台灣 IC 發展的歷史。
走過 40 年歷史，增你強不僅屹立不搖，甚至越加茁壯，其中一個重要關鍵就是董事長周友義對於 IT 的投資與用心，以及對於企業員工人才的重視，「把對的人放在對的地方」，使得這 20 幾年來企業體質能隨著產業變遷而不斷改善。
周友義回憶起創業過程與創業伙伴，其實增你強現在的總經理陳信義，除了是增你強共同創辦人之一，也是他的學弟。周友義表示，當年要創立增你強時，因為業務上與陳信義接觸後覺得這個年輕人很不錯，因此詢問陳要不要一起來打拚，因此陳就加入了增你強創業的團隊當中。
第一年即損益兩平
因此雙方就在1982年（包括周友義：負責人事、管理、代理，周友義的太太：負責財務會計，陳信義：負責業務，請一個業務員、一個秘書）共 5 個人的情況下成立了增你強，當年增你強成立時資本額僅 250 萬元，由於大家都很拚命，因此公司成立的第一年就達到損益兩平了。
而學弟的表現果然也沒讓學長失望，因為在增你強草創時期，陳信義負責為日本供應商 販售單一零件，由於熟稔音響與電話市場，因此在半年後即為 該日本供應商 創下每月 300 萬台幣的銷售佳績。
而增你強也因良好的業績表現，獲得日本供應商肯定，在 1983 年取得其代理權，成為在台正式代理商，負責拓販全系列產品，而該家供應商也是增你強的第一家原廠，從此奠定增你強日後發展的基礎。
連續 40 年都賺錢
從當年的五人公司起家，到現在 40 年後兩岸員工逾 715 人的 IC 通路商，2007 年 EPS 為 2.07 元，2008年 為 1.07 元，2009 年為 1.54 元、2010 年為 2.09 元，本著分散風險、目標管理及勞資一體的管理哲學，並勇於轉型，使得增你強就算在面臨當年網路泡沫最嚴重的時代，都沒有出現過虧損，已經連續 40 年都賺錢。
就算是 2008 年電子科技產業面臨史上最嚴重金融海嘯大風暴，增你強 2008 年仍維持獲利的水準，增你強堪稱是 IC 通路產業當中成績相當優異的資優生。
70 歲開始當農夫，種菜、吃素保健康，也帶領增你強邁入環保
近幾年增你強 (3028) 受惠中國 IC 業崛起，老董事長周友義布局大陸有成，不過老人家也已經快 80 歲了，目前鮮少在公開場合看到他，日常除了運動打球之外，就是動手種菜、吃素來維持健康。
周友義說：
「8、9 年前剛好所有的好朋友，大家都在流行所謂種有機蔬菜，比如說高麗菜、包心菜、地瓜這些比較容易活的。」他就利用陽明山上近 200 坪耕地，閒暇時間照顧菜園，有回收成一百多顆高麗菜，吃不完還分送朋友。
周友義強調，不只自己做環保，增你強也開始朝向綠能產業邁進。由第一階段搶進的照明市場，擴大至太陽能與鋰鐵電池市場，結合現有電源產品線的資源與優勢，強攻太陽能電池、電動車、電動自行車、電動工具等需要儲存電力的裝置。最後董事長開玩笑的說 :
「如果哪天公司賺錢，看到我開賓利汽車，那增你強的股票就不能買了。」
資料來源 : 三立新聞、工商時報
增你強 (3028)
股利政策優渥的 IC-通路股
公司成立於 1982 年，為台灣半導體零組件通路商的早期先驅之一。主要代理美國、台灣、日本、歐洲等知名品牌的半導體零組件，公司經營據點以大中華地區為主，包含台灣、大陸、香港等地。
銷售與服務產業橫跨電源供應管理、網路通訊、消費性電子、工業電腦、汽車工業、AIoT 智慧物聯網、家用電子、零售通路等多元領域。 隨著末端消費環境演進， 電子產品的開發種類日趨多樣化複雜化與創意化， 周友義董事長預見未來趨勢的發展，超越傳統元件通路商「買」與「賣」的角色定位，致力以「技術領先的加值通路商」的目標努力。
隸屬產業中游
增你強 (3028) 是半導體產業的中游通路商，扮演 "上游零組件供應商" 及 "下游生產製造商"之間橋樑的角色，上游主要為國內外各類資訊、通訊及消費性電子產品之電子元件製造商，下游則為資訊、通訊、消費性電子等產品製造商。
大家可能會認為，IC 通路業不就僅負責 IC 買賣銷售，不涉及生產製造，係向上游半導體設計廠或製造廠採購，提供給下游電子產業製造商所需之相關零件或材料，聽起來好像可有可無。但能存活在如此競爭的 IC 產業中，IC 通路業有其特殊且 不容易被取代的價值。
IC 通路商的競爭力
其實全球資訊產業垂直分工體系現況，凸顯電子元件通路商之價值愈形重要，對上游供應商而言，通路商可代替建構綿密完整之行銷通路網，對下游製造商而言，通路商擁有完備之物流及庫存管理，能在最短的時間內達到訂單確認、貨品準備及運送服務。
此外，通路商可整合下游廠商的需求統一向上游製造商採購，以獲取最大價格優勢，並搭配多樣化之經銷代理品牌，將產品銷售予下游業者，如此上中下游業者分工，可有效提升整體資訊電子產業的運作效率。
最後，通路商還可提供客戶新產品及新產業發展領域之相關資訊，以協助客戶設計規劃新產品亦將下游市場訊息傳遞給原廠，因此電子元件通路商已成為全球資訊電子產業體系中不可或缺之一環。
- 通路商對上游的價值 : 行銷網絡之經營、整合下游需求訊息。
- 通路商對下游的價值 : 提供較低的價格、完備之物流及庫存管理、多元化之產品選擇、產品性能之解說。
客戶越多，通路商後台越硬
隨著電子產業蓬勃發展，半導體製造商家數增加，台灣在亞洲地區的角色逐漸顯現，國內半導體零件代理商極力轉型為全球零件運籌專業公司，有些投入元件通路市場，有些培養專業設計顧問之實力，愈來愈朝向專業「服務」分工及「整
合式行銷」的概念發展，而半導體零組件代理商之產業特性主要為「代理模式」及「通路的建立」，基於代理業務之性質，通路商需與原廠簽訂代理業務合約以保障自身之代理權。
一般而言，代理業務合約通常一年一簽，期滿雙方若無異議，得再次續約或自動生效，而行銷策略、合約時間、銷售業績等因素，均造成產品代理權的異動，故與原廠間可能存在不確定性之合作風險，因此通路商所掌握之行銷通路及客戶關係乃雙方持續合作之保證，故對大型之專業半導體零組件通路商而言，其與原廠持續合作關係應能維持，甚至為通路商取得供應商更多項產品線之代理銷售。
而在「通路建立」方面，顧客滿意度已成為影響企業營收之重要指標，尤以行銷導向之產業為甚，因此就零組件行銷通路業而言，如何讓客戶在最短的時間取貨，便成為業務成功之關鍵，而掌握通路即掌握市場，因此各企業莫不致力於增加銷售據點，使其形成綿密的行銷通路網，為客戶提供最佳服務，故須就產品特性、市場條件及適當通路等因素綜合考量，創造產品之最佳價值，才是專業半導體零組件通路商之價值所在。
主要產品
各式各樣 IC 零組件
增你強 (3028) 代理日本、美國、台灣、歐洲等知名品牌的半導體零組件，包括類比IC、消費性IC、分散式元件、模組、快閃記憶體產品等，橫跨電源管理、電腦與周邊、網路通訊、消費性電子等領域，銷售市場以 OEM/ODM 代工廠的 B2B 市場為主，其次為 B2C 零售通路。
代理品牌則包含 Cypress、Diodes、Fresco Logic、Fuji Electric Semiconductors、Rohm、Vishay、Infineon、瑞昱、致新、義隆等。
為提供客戶更好的服務，增你強近年來更致力邁向「應用設計解決方案提供者」，除了零組件採購，更提供整套設計服務，為客戶節省時間與人力成本，縮短產品開發時間。目前增你強在電源管理、光電、周邊/人機介面、通訊、視訊、多媒體裝置等 6 大領域均有相關解決方案。
營收結構
記憶卡 & 線性IC
2020 年公司營收比重：記憶卡佔 34.6%、線性積體電路佔 18.7%、功率場效應電晶體佔 10%、邏輯及特定應用 IC 佔10%、數位 IC 佔 8.7%、二極體佔 3.7%、被動元件佔 1.6%、電晶體佔 1.1%、模組及其他 (含服務) 佔 11.4%。
手持裝置&消費性電子最大宗
如果以產品應用別來看，2020 公司營收比重為 : 手持裝置 21%、消費性電子 20%、資訊科技 11%、電源產業 10%、網通 9%、電子製造服務 8%、零售 7%、工業電子 5%、汽車電子 5%。
其中，2021 年成長最多的是手持裝置、電源產業、消費電子、網通與資訊科技，這部分受惠於新冠疫情帶來的各樣需求，包括 IC 庫存回補、遠距應用成長、推升 5G 基建、高效能運算 (HPC) 與 筆記型電腦等需求。
生產據點
主力經營中國
增你強在大中華區擁有 18 個營運據點，中國就佔了 14 個，其餘 4 個則在台北、新竹、台中與高雄，可隨時隨地服務其超過 3700 家的客戶。
銷售地區
中國佔比 92%
2020 年產品內外銷比重分別為台灣佔 10%、大陸佔 90% ; 如果以客戶別區分，則是 台灣佔 37%、大陸佔 62%。
增你強 (3028) 的主要客户遍及國內知名電子產品製造商，包括:
- 筆電代工客戶 : 廣達、仁寶、英業達；
- 手機客戶 : 宏達電、小米；
- 主機板客戶 : 華碩、技嘉、微星；電源
- 通信週邊客戶 : 光寶科、台達電、鴻海、兆赫等；
- GPS 客戶 : 鼎天 ;
- 數位相機製造商 : VIEWQUEST、PREMIER
