【11:30投資快訊】全球 CES 展將開幕，元宇宙話題為眾所矚目焦點之一，優先看好玉晶光(3406)受惠！

根據經濟日報報導，眾所矚目的 CES 展將於美西時間 2022.01.05 揭幕，將吸引全球目光以及引領未來消費性電子產品的趨勢，其中近期興起的元宇宙話題更是焦點之一。

若要實現元宇宙場景，人們勢必要透過 AR/VR  等裝置進入虛擬場景，因此市場預期相關供應鏈將是最先受惠者。根據 IDC 預估，2021～2025 年全球 AR/VR 裝置出貨量年複合成長率達 53.5%，2025 年可望有 5,000 萬台出貨量。在台灣供應鏈中，我們優先看好玉晶光(3406)，主因其 AR/VR 客戶包含 AR/VR 裝置龍頭 Meta，亦有 Apple、Sony。

展望玉晶光(3406)：1)在 iPhone 13 方面，取得後置廣角及長焦鏡頭更多訂單比重，初期備貨量預期為 8,500 萬，相較 2020 年的 7,500 萬～8,000 萬增加 1 成，且因銷售暢旺相關動能將延續至 22Q1、2)展望 2022 年，預期 Apple 將在上半年推出新款 iPhone SE 3，將會在 3～4 月之間發表，並搭載 A15 晶片及 5G 功能。下半年 iPhone 14 高階機款鏡頭像素預期可從 1,200 萬大幅提升至 4,800 萬，全系列長鏡頭將升級至 7P、前鏡頭升級至 6P 並配有自動對焦功能、3)長期持續布局 AR/VR 鏡頭，VR 客戶包含 Sony、Apple、Meta，預期 3 家客戶將分別在 22Q2、22H2 推出新款頭戴式裝置，玉晶光(3406)可望同步受惠，為因應客戶需求廈門新廠預計在 2022 年底投產，未來非手機鏡頭營收比重目標拉高至 3 成以上。

市場預估玉晶光(3406) 2021 年 EPS 為 20.91 元(YoY-23.7%)，並預估 2022 年 EPS 為 25.51 元(YoY+22%)，2022.01.04 收盤價為 559 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 21 倍，位於近 3 年本益比區間 12～32 倍均值附近，考量即將進入新款 iPhone SE 拉貨期，且 AR/VR 鏡頭應用需求同步成長，本益比有望向 24 倍靠攏，目前評價低估。