發表
我的網誌
免責聲明 :
單純分享"客觀財報資訊"與"公開資料收集"，無邀約之實，價值之判斷依據公開且可取得公式之【價值河流圖 App】，無個人分析推薦之意，也不做買賣方向之推介，文章內容僅供參考、任何交易行為須自行判斷。
資料來源 :
公司股東會年報、公司財務報表、法說會、CMoney 法人決策資料庫、 TEJ 經濟日報資料庫、股人阿勳價值河流圖 App。
累計報酬 48%
本篇的追蹤個股是 輪胎的氣門嘴大廠 六暉 ( 2115 )，前後寫過 2 次，第一次是在 2019/04/06，最初價格為 30 元，這 30 個月來，股價最高漲至 55 元，雖然這半年價格跌回 41 元 (因為除權除息調整)，但期間有配發 三次股利 : 4.7 元現金股利 + 2 元股票股利，所以累積報酬仍有 48%，還算可圈可點的表現。
營運成長趨緩，股價漲不動了!? 中國限電政策真的有影響?
六暉-KY 在過去一年營運表現得非常好，月營收都呈現雙位數的增長，但 9~10 月年增率持平，股價在除權後也陷入低迷，對比今年 9 月的中國限電政策，難道跟這個有關嗎 ?
對此六暉-KY(2115)官方做出解釋，公司的生產據點分別有 台灣彰化廠、福建廈門廠、江蘇昆山廠與印尼廠，昆山廠產能佔比約 15%，自 9 月 26 日至 9 月 30 日，為響應國家節能減排號召，配合當地政府限電，產線全面停工，停工 5 日暫以庫存出貨維持營運，庫存仍充足，若 10 月能恢復正常生產，預計將以十一長假補班、安排生產，以滿足客戶出貨需求。整體來看，短期停工對公司營運尚未造成重大影響。 (影響有限)
展望 Q4，公司表示，Q4 為傳統旺季，若 10 月後能保持穩定生產，看好自行車、汽機車及汽車胎壓偵測系統(TPMS)用的氣門嘴價、量同步走揚，對營運仍保持樂觀態度，但須審慎看待中國缺電、限電相關變數。
阿勳 :
既然是傳統旺季，怎麼 10 月營收年曾僅有 0.9% !? 今天就帶大家一起來一探究竟。
六暉控股董事長許廉凱。圖／劉朱松
二代接班，延續專注本業精神
六暉-KY 創辦人為許禾六兄弟，歷經 40 年來，從無到有，胼手胝足打拚；如今，已成為世界輪胎氣門嘴第一大廠，公司也安排企業第二代接班，經驗傳承，期望再創另一個 40 年的營運高峰。
面對未來營運，六暉控股董事長許廉凱強調，家族創業中，因有幾次投資跨業投資失敗案例，讓公司迄今仍堅持「只做本業」經營理念。
許廉凱透露，當時輪胎行業景氣正旺，父親許禾等兄弟、祖父母及嬸嬸等，全家約 15、16 人，承包立新橡膠氣門嘴廠，一起做代工，每月賺到總工資可達 30 多萬元，可說是地方上最賣力的代工大戶。
好景不常，直至 1979 年，輪胎廠想降低成本，將每顆氣門嘴代工價格，從 8 角降到 5.5 角。許廉凱父親及叔叔們不願被砍價，六兄弟第一次開會投票表決，1980 年決定自立門戶，六兄弟每家出資 11 萬元，共 66 萬元，買二手設備，就此開啟創業之路。
六暉企業第一代六兄弟不同姓，起緣於許禾的父親入贅許家，媽媽生下 6 個兒子，老大至老四從母姓，依序為許禾、許寺、許進及許壽；老五至老六則從父姓，依序為吳金鹿，及吳金樹。
許廉凱有感而發地表示，第一代六兄弟，一喊話，隨時可開會，隨時可做決策，目前第二代人數多，相對分散，怎樣做整合後，展現像企業第一代的行動力。
六暉-KY (2115)
世界頂尖的氣門嘴制造廠
六暉是台灣氣門嘴的第一品牌，總公司於 1980 年在台灣創立，集團遍布于台灣、中國廈門、中國昆山、印度尼西亞，所生產的氣門嘴及相關配套產品，為全球輪胎業制造大廠所指定的產品，應用品項範圍包括 : 汽車、機車、單車等，甚至卡車，大型農業用車，產品遠銷全球五大洲、90 個國家和地區，現為世界最頂尖氣門嘴制造廠之一，市佔率約 15%。
產業中游零組件製造廠
六暉 (2115) 位於汽車產業的中游，所生產之各式氣門嘴，主要供給各大國際輪胎廠牌，而產業範疇又可分為以下 :
- 腳踏車類
- 機車及電動摩托車類
- 汽車、卡車及非道路用車類
由此可知，公司營收表現及未來發展，與這些產業息息相關，有沒有成長力，看產業發展就知道。
- 自行車產業 : 未來 5 年 7% 複合成長
市場研究機構–GII 的報告，全球自行車的市場規模在 2021 年~ 2025 年間， 預測將成長到 207 億美元，在預測期間內預計將以 7% 的年複合成長率增長。其中，全球電動自行車市場的成長，根據財富雜誌Fortune Business Insights統計 預估，2020 年~2026 年間，全球電動自行車市場的複合年增長率將達 24.5%， 將達到 460.4 億美元。
根據財政部關務署、台灣自行車輸出業同業公會公布的資料顯示，台灣電動自行車出口量則呈現逐年攀升趨勢，2019年電動自行車出口 量約 64.43 萬台，年增量 124.96%，2020 年出口量達 76.02 萬輛，呈倍數增長。
- 機車 : 未來一年 5% 成長
亞洲為全球摩托車生產重地，除了印度、中國及印尼分佔全球銷售前 3 名 外，加上越南、泰國、巴基斯坦、馬來西亞、菲律賓、台灣等地，合計超過 90%， 隨著東南亞經濟成長，預期市場將繼續成長。但隨著全球經濟持續復甦，帶動 全球各區域經濟好轉，使得消費者採購汽車意願高於機車。此外，共享機車的 推動及市場飽和造成部分地區需求下滑，但受東南亞需求穩定，另因 COVID19 疫情影響的「後疫情」反彈，預測 2022 年全球機車市場回升至 5,875 萬輛 規模。
- 電動機車 : 未來 20% 以上複合成長
隨各國政府也積極推動相關機車電動化政策、電動機車成本降低及燃油機車因排氣標準加嚴而價格攀升，據工研院汽機車產業年鑑資料，2020 年電動機車全球銷量已達 72.8 萬輛，市場占比以亞洲地區 73.6% 最高，歐洲地區 11.3%居次、美洲地區 7.9%，其他則占 7.2%，全球電動機車總銷量(不含低速 電動機車及自行車)將達到 88.7 萬台，未來複合成長率皆在 20% 以上。
- 汽車產業 : 持續衰退，但未來一年成長 8%
全球的新車銷量中，中國銷量約佔3成，美國約佔2成，中國和美國佔據全 球約一半汽車市場。由於COVID-19以黑天鵝之姿，影響全球車市。2020年隨 COVID-19疫情蔓延，中國大陸、美國及日本等主要市場均受到衝擊，全球銷 量前五大國家，均呈銷量下滑情形，故2020年全球整體汽車產業銷量呈現下滑趨勢，但也因為基期較低的關係，未來一年成長將達 8%。
- 電動汽車 : 複合成長率達 20% 以上
但人類對四輪車的需求不會因此減少，只是目標轉移至電動車與自動駕駛而以，未來電動車市場成長可期，預計在 2021 年，電動車銷售量將會佔全球車市的 10%，且由於基期低的關係，接下來 5 年應該會有 20% 以上的成長。
