(圖/shutterstock)

 

 

 

Do you hear the people sing?

你可聽見民眾的歌聲？

Singing a song of angry men
我們唱著義憤者的歌

It is the music of a people
Who will not be slaves again!
這是不再甘願為奴的人民之歌！

 

圖片來源：Worley Dervish

 

小編在寫這一篇的時候，

腦海裡一直浮現《悲慘世界》的這首歌，

那為了女兒淪為妓女的芳婷，

那餓到偷了一塊麵包就被判刑的尚萬強，

還有革命推翻強權的勇者們

以及哀求施捨卻被隔絕在貧民窟的窮人們。

 

我們可能以為《悲慘世界》描述的貧富差距，

已經是 100 多年前的事情了，

但看看路上的跑車、住帝寶的富人，

再想想年輕人 22 K的起薪、大家凍漲 15 年的薪水，

多數的青年工作一輩子也滿不起房子，

甚至淪為窮忙族，

也許，

我們的已經離「悲慘世界」不遠了...

 

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我們離悲慘世界還有多遠，

這篇文就要用一個簡單的公式，

清楚揭開貧富差距的真相：

 

資本所得比越高，

繼承資產比努力工作更重要！

「資本所得比」指的是

「國民資本」與「國民所得」的比值，

國民資本是一國持有的國內房地產、股票與其他國外投資，

國民所得則是一國一段時間內的所得加總，

兩者相除就是資本所得比。

例如，

海港城的國民持有房地產 450 元、股票 450 元和美債 100 元，

海港城的國民資本就是 450 + 450 + 100 = 1000 元，

而海港城人民每年的所得加起來是 200 元

那海港城的資本所得比就是

1000 ÷ 200 = 5

 

資本所得比越高，

表示一國資本相對於所得越重要，

也就是靠家庭繼承財富將比努力工作更具優勢，

將推動貧富差距擴大。

 

以前人們買農地，

現在愛買股票和房子～

我們來看法國資本所得比 300 年來的演變：

 

如果有玩過世紀帝國的讀者們，

肯定覺得這張圖長得很像破關後的戰役分析XD

不過這它講的不是何時蓋了世界奇觀，

而是法國資本所得比演變的結構性變化，

橫軸是年代，

縱軸是資本所得比，

每條線下方的色塊代表該項資本的比重，

由下而上依序是：

農地、住宅、其他國內資產、國外淨資產，

色塊越大，

就代表該資產的比重越高喔！

 

我們可以發現，

在 20 世紀以前，

農地一直都是法國最主要的資本來源，

但自工業革命以來，

農地（Agricultural land）的價值下降，

工業資產（Other domestic capital 的主成分）的重要性上升，

符合我們對工業革命改變經濟結構的認識，

而上升最多的為國外淨資產（Net foreign capital），

反映西方帝國主義崛起後，

殖民亞、非大陸後掠奪當地資產，

這些資產在兩次世界大戰後隨著各地獨立運動而失去，

導致國外淨資產在 1914 年後迅速下降，

直到今日國外淨資產所得比趨近於 0，

只以購買外國債券、股票、貨幣等零星形式存在。

時至今日，

各先進國的資產結構主要由住宅與工業資產組成，

約各占 50%。

所以我們就知道，

現代人的財富一半是房子，

另一半去買股票、基金之類的金融商品～

 

 

 

下圖為英國資本所得比演變圖，

可與法國參考對照：

 

資本所得比Ｕ型反轉，

已接近悲慘世界水準。

大致上，

英國資本所得比的圖幾乎與法國一模一樣，

早期兩國的資本所得比都高達 7，

不論是工業革命以前的地主時代，

或工業革命以後的「美好年代」，

資本所得比 7 都代表嚴重的貧富差距，

也就是悲慘世界刻劃的場景，

這樣的差距在我們現代社會是難以忍受的，

但過去因為特殊的政治經濟結構，

例如過去政府較現在專制獨裁，

高資本所得比才得以維持。

 

 

 

 

兩次大戰期間（1914 ~ 1945），

資本所得比迅速下滑至 3 以下，

下滑的原因不是受到戰爭破壞，

最主要的原因有三：

1. 殖民地獨立運動讓西方國家失去殖民地資產，

    國外淨資產迅速下滑；

2. 戰爭期間儲蓄率下滑，

    導致民間投資嚴重缺乏，

    資本自然難以累積；

3. 戰後實施一系列租金、金融管制與國有化政策，

　限制了資產的價格，

　使得資產價格受到長期壓制。

 

 

 

 

因此，

戰後的貧富差距也縮小很多，

可以說是最公平的年代，

難怪許多歐美人都很懷念這段時光，

因為那是段人人都有機會成功，

只要努力就能致富，

就像台灣人會很懷念經濟起飛時期一樣，

只可惜那樣的好日子可能再也回不來了，

因為資本所得比從谷底復甦，

一路來到現在 5 ~ 6 的水平，

接近一戰前貧富差距的水準。

 

反彈力道最大是在 1970 年後，

隨著租金與金融管制政策鬆綁，

加上資本私有化運動，

前者使長期受到壓抑的資本價格出現反彈，

後者則使公共資本移往私有資本，

更有效率的資本運用讓財富快速累積。

 

 

 

 

儲蓄率越高、經濟成長率越低，

資本所得比越大！

長期來說，

資本所得比的動態均衡為：

儲蓄率越高，

越有助於資本累積；

而經濟成長率越高，

越能打散資本集中，

讓財富分配更均勻。

也就是說，

我們都能運用上面的試著，

算出一國長期資本所得為何。

整體來說，

當一國經濟發展程度越高，

儲蓄率就會越高，

而經濟成長率將反向下滑，

因此我們有理由認為，

隨著經濟發展，

將導致資本所得比上升，

進而推升貧富不均。

 

 

 

 

聽起來好像很可怕，

好希望貧富差距不是經濟發展的必然結果，

大家可以越來越有錢，

而且是一起變有錢，

而不是只有少數人得到經濟成長果實。

其實阿～

資本所得比成長，

只是＂可能＂推升貧不均，

但不一定會推升喔，

要判斷是否會推升，

還需要其他的指標才行，

讓我們來看看其他的指標，

能不能阻止貧富差距擴大吧！

 

資本所得份額越大，貧富差距越大！

接下來談資本所得占國民所得份額，

或者我們簡稱資本所得份額，

首先要有個觀念，

整體的國民所得由「勞動所得」與「資本所得」組成，

勞務所得就是一般說的薪資，

台灣 15 年來薪資凍漲就是勞動所得沒有成長，

而資本所得是利用資本賺取的收入，

例如企業家投資廠房設備生產商品，

或是股民投資股票賺取股利或價差，

投資房地產收取租金或賣出賺利得也是資本收入，

簡而言之，

資本收入就是「錢滾錢」，

滾的越快、報酬率越高，

就賺越多。

 

 

 

 

所以，

資本所得份額，

就是指勞務所得加上資本所得的整體所得中，

錢滾錢的資本所得佔據多少比例。

小編和大家才在股票市場殺進殺出，

如果賺了價差或股利，

就屬於這種錢滾錢的資本所得啦！

不過阿～

雖然散戶能夠買股票錢滾錢，

但資本市場獲利大部分還是被大戶賺走，

也就是說能賺取資本所得的大多是有錢人，

當資本所得占比越高，

就意味有錢人靠資本賺的錢，

比一般人靠勞力賺的錢多，

貧富差距將擴大。

 

 

 

 

資本報酬率的下降，

可舒緩資本所得比上升的影響。

這時候我們就要搬出一開始提到的必殺公式啦～

所以資本所得份額由資本所得比與資本報酬率共同決定，

我們上面已經談過資本所得比，

接著就來談資本報酬率對資本所得份額的影響。

 

下圖是法國資本所得與勞務所得占比的演變：

 

 

由上圖可以看出，

資本所得在兩次世界大戰期間下滑，

便是受到此時資本所得比下降的影響，

但下滑的幅度沒有資本所得比那麼大，

原因是資本報酬率的提高，

抵銷了資本所得份額的下滑。

 

換言之，

資本所得比的提高不必然導致資本所得份額提高，

而使貧富差距擴大，

如果當資本所得比提高時，

資本報酬率下降更多，

就可以抵銷資本所得比上升的影響，

甚至使資本所得份額下降。

 

 

 

 

例如，

海港城的資本所得比 5 、報酬率 5%，

資本所得份額 = 5 x 5% = 25%

勞務所得份額 = 100% - 25% = 75%

10 年後資本所得比變為 6，

而報酬率下降為 4% ，

則資本所得占比變為 24 %，

雖然資本所得比提高，

但資本所得份額卻下降，

貧富差距反而舒緩了。

 

下面是法國資本報酬率的歷史估計值：

 

資本報酬率在戰間期大幅提高至 10%，

因為戰爭急需資金，

且風險大，

資本自然要求較高報酬，

此高報酬舒緩了資本所得份額隨資本所得比下跌的幅度。

 

報酬率下降的速度，決定貧富差距！

長期而言，

當資本累積越多，

邊際效益遞減，

資本報酬率就會越低，

這就是為甚麼新興市場的經濟成長率動輒 6%，

而已開發國每年僅 2% 成長。

因此，

當資本所得比越高，

資本報酬率就會下降，

如果資本報酬率下降得比資本所得比上升的多，

資本所得份額就會下降，

貧富差距將跟著下降，

反之，

如果資本報酬率下降得比資本所得比上升的少，

資本所得份額就會上升，

貧富差距也跟著上升。

 

 

 

 

恩...

這樣看起來，

反正只要報酬率下降多一點，

貧富差距就不會這麼嚴重了嘛～

可惜報酬率就是不給降...

 

替代係數決定資本報酬率

真實世界的資本報酬率與資本所得比的變動關係，

牽扯到生產函數中，

資本與勞力的替代係數，

若替代係數小於 1，

表示資本與勞力的替代性很低，

資本的談判力較弱，

資本報酬率下降的將比資本所得比上升的快；

若替代係數大於 1，

資本與勞力的替代性就較高，

資本的創新用途多元，

談判力相對較高，

資本報酬率下降的將比資本所得比上升的慢。

 

一下大於一下小於的，

小編都要搞混了啦！

不如我們就直接說結論吧！

 

從下圖富裕國家資本所得份額的演變，

我們可以知道真實世界是替代係數大於 1

 

除了在 2008 年金融海嘯後資本所得份額稍微下降，

大致上的走勢是持續上升的，

這代表資本替代係數大於 1，

隨著資本累積與經濟成長，

資本報酬率下降的比資本所得比上升的少，

導致資本所得份額持續上升，

貧富差距持續擴大。

 

然而，

替代係數不是固定不變的，

在古代土地是主要資本時，

由於土地只能拿來種田，

替代係數小於 1；

而現代隨著技術進步，

資本的多樣性越來越高，

例如一台電腦可以設計一款武俠遊戲，

也能拿來寫下這篇文章，

因此替代係數逐漸提高。

在資本報酬率除了受資本累積影響，

還受到各國降息、降稅競爭資金、海外避稅天堂盛行影響，

因此我們很難判斷資本所得份額在未來是否持續提高，

或者反轉向下，

只能說以目前的趨勢來看，

沒有理由認為貧富差距的惡化有好轉的一天。

 

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最後簡單做個小結：

隨著我們的經濟發展程度越高，

產生越來越多的資本，

再加上因為科技的進步，

資本的多元性也變高，

使資本報酬率隨資本變多下降的幅度有限，

導致富人錢滾錢滾出更多財富，

而認真工作的人所賺的薪水比不過錢滾錢，

這便是貧富差距擴張的原因之一。

 

大家都不想用戰爭解決問題，

但財富分配不均，還是要有個解答 ...

兩次大戰期間的資本所得份額下降，

是因為發生戰爭，

很難想像一戰、二戰沒有開打，

《悲慘世界》的驚人貧富差距能持續多久。

如果我們無法遏止當前貧富差距持續擴大，

最終也只能用戰爭來解決這個問題。

 

 

 

 

貧富差距是資本主義必須面對的課題，

小編想住在一個人人都住得起房子，

人人都能飽食三餐的社會，

而不是越來越多人住進豪宅，

卻也越來越多人淪為無殼蝸牛的社會，

相信大家也是一樣的！

 

還好～

越來越多學者針對這些問題提出解方，

例如加強員工在公司談判地位，

藉此從資本家手中獲取更高的報酬，

或者針對資本課重稅，

以避免資本持續快速累積，

不管真正有效的解方為何，

為了打破貧富差距擴大的宿命，

讓我們先從關注這個議題開始做起吧！

 

之後小編會再寫幾篇文章，

進一步探討貧富不均的其他因素，

並且跟大家分享具體的解決政策喔！

敬請期待！！！

 

 

《21 世紀資本論》專文 ( 1 ) ：

認真工作，比不上「錢滾錢」？ 一條方程式揭開 財富不公的秘辛 (看完已崩潰)

《21 世紀資本論》專文 ( 2 ) ：

終於搞懂了！富人錢滾錢越滾越多，老百姓薪資卻凍漲，背後的原因竟然是這個...

《21 世紀資本論》專文 ( 3 ) ：

貧富不公讓人痛苦！不過只要做對「這件事」，財富分配也可以 很正義！

 

 

想要更了解貧富差距的真相，

推薦閱讀《二十一世紀資本論》！

 

 

本文為 CMoney官方 編輯群整理撰寫之 讀書心得，

部分擷取自書籍內容，詳見 原書籍。

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