【13:42 投資快訊】新興營運持回穩，Q4仍看穩健獲利

新興(2605)12/8公布11月營收，營收4.82億元，月減4.3，年增17.9%，主因11月散裝船運價修正所導致，不過由於油輪運價持續回升，整體表現符合預期。 展望第四季，雖受到中國限電、鋼鐵限產的影響，將導致Q4大型原物料需求維持疲弱，然近期受惠於煤炭需求旺季，預期補庫存需求將延續至年底，有利於支撐散裝大型船運價持續反彈，有利於新興旗下8艘大型船表現，尤其有6艘是以現貨價為主，且考量另外2艘大型船已簽訂長約(10~14個月)租金水準維持在2.3~2.4萬美元以上，大幅優於去年簽約租金1.3萬美元。此外，油輪受惠於疫情趨緩，用油需求增溫帶動運價持續回升，預期第四季新興營運將優於第三季。 展望2022年，中國碳中和政策雖持續壓抑鐵礦砂及煤炭需求，拖累2022年營運成長動能將轉弱，不過受惠於經濟復甦，用油需求增加，將有利於油輪業務谷底反彈。2021/2022年預估EPS 1.04/ 1.23元，2022年預估每股淨值25.87元，目前股價淨值比1.2倍，評價偏低，考量近期有BDI指數反彈的題材，加上油輪運價持續復甦，建議可逢低佈局。

相關個股: 慧洋-KY(2637)、裕民(2606)、新興(2605)、中航(2612)、四維航(5608)、台航(2617)

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