【11:08投資快訊】智易(3596)公告 11 月營收達 31.74 億元，維持高檔水準！

仁寶(2324)集團旗下的網通廠智易(3596)公告 11 月營收 31.74 億元(YoY+3.06%，MoM-4.74%)，營收維持在高檔水準，月減主因部份標案進入拉貨尾聲，整體營收表現符合市場預期。

展望智易(3596)：1)自 20H2 切入 Cable Modem 產品線，出貨給美洲 MSO 客戶，預期未來出貨量將進一步放大，規格將由 DOCSIS 3.0 升級至 DOCSIS 3.1、2)生活型態改變，加速家用網通設備升級需求，Wi-Fi 6 滲透率將進一步提升，21H2 將有 WiFi-6E 新產品放量貢獻、3)20Q4 已小量出貨 Sub-6GHz 的 5G CPE，配合電信營運商新產品出貨後將在 21Q4 有顯著營收貢獻(比重超過 5%)、4)越南新廠於 21Q4 量產，新產能 22Q1 起將放量貢獻、5)2021 下半年以來缺料問題逐漸緩解，未完成訂單將挹注 2022 年營運動能。

市場預估智易(3596) 2021 年 EPS 為 8.43 元(YoY+0.8%)，並預估 2022 年 EPS為 10.38 元(YoY+23.1%)，2021.12.06 收盤價為 107 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 10 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～20 倍中下緣，考量智易(3596)缺料緩解且轉嫁部分成本帶動營運谷底反彈，目前評價低估。