【投資快訊17:30】台積電（2330）3nm進度超前，創意(3443)有望成最大受惠股

台積電（2330）3奈米製程量產進度傳超前，相關特殊製程應用 IC（ASIC）設計服務廠創意，以及矽智財（IP）廠 M31 喜迎3奈米製程相關案件商機，以創意腳步最快，目前已進入 3 奈米相關案件開發階段；M31 也不落人後，預計明年上半年投入開發，成為台積電3奈米日後開案的兩大受惠股。(資料來源:經濟日報)

展望創意(3443): 1) 21Q4兩大產品線皆得益於專案認列，NRE營收倍增，Turnkey季增10~30%。市場預估營收將季增30~40%。2)因NRE屬後段製程，需認列材料成本，毛利率不佳，獲利表現較市場預期低。3)2022將持續受惠於AI及5G網通上升趨勢，相關需求維持高檔，可望帶動營運表現提升。4)面對三星競爭，台積電(2330)積極加快3奈米量產進度，預計提前於22Q2量產，進而提升創意(3443) IC業務營收表現。

因21Q4毛利下跌使獲利成長不如營收成長，市場認為短期漲幅受限，預估2021/22 EPS為10.7/15.13元，市場目標價605元；但我們認為2022年5G及網通等專案將會帶動創意(3443)營收及獲利進一步成長，加上受惠於台積電（2330）3奈米製程進度提前，長期成長趨勢向上，投資建議為優於大盤。

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