(圖片來源：shutterstock)

各家電商業者在雙 11 檔期均繳出亮眼成績單，APP 購物成趨勢

近期各家電商業者雙 11 檔期已結束，均繳出亮眼成績單，其中富邦媒(8454)表示，旗下 momo 購物網《雙 11 超狂購物節》業績較平日大增 3.5 倍，行動購物業績比重近 80%，顯示消費者使用 APP 購物趨勢顯著；網家(8044)也指出，PChome 24h 購物有多個品牌銷售額創單日新高紀錄。

預估台灣網購滲透率將在 2025 年達到 20%

隨著 2020 年爆發新冠肺炎疫情以來，逐漸改變民眾消費習慣，市場預估台灣電商滲透率將從 2020 年的 12% 上升至 2025 年的 20%。在此趨勢下，不僅是電商業者持續受惠，許多實體通路商也紛紛跨入電商市場，並造就 D2C(直接面對消費者)商業模式崛起，由於品牌業者高度掌握消費者數據，能評估每位顧客的終身價值，因此能基於這些數據進行預算和精準行銷。

91APP*-KY(6741)：台灣首檔掛牌的 SaaS 零售科技公司

但企業自行開發 APP 及維運管理相當耗費成本，因此衍生出電商領域的 SaaS(軟體即服務)，由專業廠商提供產品化的軟體服務，企業無須負擔開發成本，只要向 SaaS 公司訂購該項服務即可打入電商市場，台灣首檔掛牌的 SaaS 零售科技公司正是 91APP*-KY(6741)。

提供 3 大零售軟體雲服務：行銷雲、商務雲、虛實融合雲

91APP*-KY(6741)成立於 2013 年，並在 2021 年掛牌上櫃。主要業務為協助品牌數位轉型，使實體通路商順利切入電商市場，滿足消費者全通路購物需求，達到虛實整合目的。公司主要提供 3 大零售軟體雲服務，包含行銷雲、商務雲、虛實融合雲等，除了協助客戶打造品牌官網或 APP，也可提供數據顧問服務以利客戶精準行銷，甚至還有金流及發票服務，讓客戶完成一站式購足。目前客戶以中大型零售商為主，包含全聯、康是美、寶雅、Puma、Timberland、The North Face、Hilltop、Philips 等。另外也成立香港子公司、馬來西亞合資公司，並計劃佈局日本、韓國等海外市場。

法說會表示更多企業看到 OMO(虛實整合)、D2C 等趨勢

91APP*-KY(6741)於 2021.11.19 舉辦法說會，公司表示 21Q3 重要大型客戶年增 3 成至 400 家，代表已經有更多企業看到 OMO(虛實整合)、D2C 等趨勢，將帶動營運持續向上，目前經常性收入營收比重更達到 94%。

91APP*-KY(6741)也解釋目前 GMV(商品交易總額)主要來源為 APP，貢獻達整體 GMV 的 6 成，WEB 網頁貢獻則降至 4 成，顯示消費者直接透過企業 APP 購買已成為趨勢。展望 2022 年，既有客戶 GMV 成長將推升營運成長，也將加速策略結盟夥伴，包括 ERP(企業資源規劃)服務商、廣告服務商或跨產業服務商，打造「91APP聯軍」，藉此加快客戶開發速度。

市場預估 D2C 自有電商 2020～2028 年的交易金額年複合成長率高達 3 成

另外市場也預估台灣 2020～2028 的零售分佈，預期 2028 年實體店面交易總額將降至 13,171 億元，年複合成長率為 -1.7%；B2C 電商如 Momo、PChome 24h 的交易總額將達 6,405 億元，年複合成長率為 11%；D2C 自有電商的交易總額將達 6,903 億元，不只是金額有望突破 B2C 電商，年複合成長率更高達近 3 成，可預期專屬品牌商的購物 APP、WEB 官網需求相當強勁，91APP*-KY(6741)將成此趨勢的最大受惠者。

整體而言，展望 91APP*-KY(6741)：1)隨著品牌商 D2C 商業模式崛起，帶動 OMO 趨勢成形，因台灣目前約有 8 成實體品牌商尚未跨入電商市場，樂觀看待產業趨勢、2)營收來自客戶於交易平台的 GMV 分潤，受惠於疫情改變民眾消費習慣，帶動網購滲透率提升，隨著客戶線上網購營收提升，可收取更高的系統服務費。目前產品以訂閱制進行，續約率高達 95%，顯示產品符合客戶需求，經常性收入已達整體營收的 9 成、3)與其他公司策略聯盟，如先前與軟體服務商鼎新電腦整合共有資源，將 ERP 導入幫助客戶強化營運管理績效、4)雖目前營收 9 成來自台灣市場，但長期將深耕海外市場，包含香港、馬來西亞、日本等地，其中香港市場已轉虧為盈。

91APP*-KY(6741)本益比有望向 100 倍靠攏

市場預估 91APP*-KY(6741) 2021 年 EPS 為 2.79 元(YoY+45.3%)，並預估 2022 年 EPS 為 3.99 元(YoY+43%)，2021.11.24 收盤價為 296 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 74 倍，位於上市以來本益比區間 70～160 倍下緣，考量客戶續約率穩定支撐營運動能，且 OMO 長線趨勢明確，目前評價低估，本益比有望向 100 倍靠攏。

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賴思達Star

曾任職 CMoney 產業研究中心的產業研究寫手。 擅長於研究個股、產業基本面趨勢～ 認為持有產業趨勢向上的股票， 且是當季主流的明星產業，才是賺取財富的好方法！ 此外對於一些技術分析也小有研究。 歡迎各路好手一同來討論交流～ FB 粉絲團(思達的金融筆記本)：http://cmy.tw/006P8Q 1.洞察產業趨勢 2.分享個股資訊 3.追蹤盤勢看法