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美國為全世界最強大的國家，與台灣在政經上有著相當緊密的往來；中國則是台灣最大的經貿往來國，出口額占台灣總出口額的 40% 以上，而且未來很可能會成為全世界最大的內需消費市場，投資者對於中國市場的態度，有部分人是興致勃勃，有部分人則是望之卻步，到底該如何用 ETF 投資呢？

 

文 / Money錢

 

你的投資目標若是追求與全球市場共同成長，那麼版圖中就不應該缺少中國。以當前中國開放的程度與成長的速度，選擇以 ETF 的方式參與，相信會是較好的選擇。

 

對台灣投資者而言

台灣、美國與中國是 3 個最不可忽視的市場：台灣是我們最熟悉的土地，是最根本的投資市場；美國為全世界最強大的國家，與台灣在政經上有著相當緊密的往來；中國則是台灣最大的經貿往來國，出口額占台灣總出口額的 40% 以上，而且未來很可能會成為全世界最大的內需消費市場。

布局台美市場之後，投資者對於中國市場的態度，有部分人是興致勃勃，有部分人則是望之卻步，這都起源於台灣人沒有用「客觀」的角度去分析中國市場。相較於其他國家，台灣投資者進入中國市場有語言的優勢，因此有些人錯以為門檻降低許多，實則不然。我認為在投資中國以前，還是要先公正客觀地分析中國市場的優勢與風險。

 

拋開西方世界邏輯 6 個投資中國必懂概念

投資中國前，有 6 個必懂的概念：

1. 一切以政府指令為依歸

進入中國市場必須先調整你的投資邏輯，在民主市場或者成熟市場的操作中，產業與企業本身的規劃、經營團隊的能力與誠信要放在第一位，然後用財報來驗證。

但是中國採用「計劃經濟」（又稱「指令型經濟」），要先關切政府對於經濟政策的規劃與指引，才能知道未來發展的方向。切記不要帶入原有西方世界的邏輯來判斷中國市場。

2. 經營者背景比企業本身更重要

相較於企業本身，投資人要更加關注經營者個人的背景與過往經歷，不只是誠信與能力，還要了解經營者與政府之間的關係，以及企業成立的沿革，用來了解政府對於這家企業潛在的支援或者干預會到什麼程度。

3. 中大型企業相對穩健

不論是官方統計或者企業財報，中國的數據都相對容易發現錯誤，所以財報表現優秀的大型龍頭，或者在其他國際市場業務比重不低的中大型企業，以及上市期間較長，經歷過金融風暴與市場考驗的企業，會是比較好的標的。

4. 選擇中大型基金公司較安全

市場上時有耳聞基金舞弊與公司倒閉的風險，故在選擇上盡量以大型或者存續較久的基金公司為主，建議也查閱一下過往有無不良紀錄。

5. 資金匯出匯入受管制

目前中國對個人資金匯出匯入的管制仍相當嚴格，直接投入中國的資金在比例與時間上都要仔細斟酌。

6. 匯率波動可能加大

將來隨人民幣的開放，匯率的波動可能會逐漸加大，如果沒有抱持較長時間的投資準備，匯率損失也許會出現。

綜合上述緣由，如果你對於中國的市場經濟運作沒有那麼了解，也不是在中國工作、沒有資金停泊在中國，但又不想要錯過中國成長的機遇，投入指數相關標的會是很好的方向；特別是現在有許多在美國與台灣發行以美元或台幣計價的中國指數 ETF。

 

抓住 4 大產業成長契機依據投資屬性選擇標的

近年來中國政府正逐步健全資本市場的制度與豐富內容，中國股市可追蹤的指數也有好幾個，台灣投資者較為熟悉的大概是上證 50、滬深 300 指數或是深證成指，其實還有一些代表未來中國發展的產業趨勢指數，或是等同美國 S&P500 的指數，如果我們攤開這些指數所囊括的產業，就能較清楚地做出選擇跟配置。

目前追蹤中國各種指數的 ETF

以台幣或美元計價的標的越來越多，也給了投資人更多的選擇空間。過去中國的經濟一直讓金融、地產兩個行業占據市場較大版面，但是在國家政策引導與民間企業的配合下，消費品、製造業、資訊科技與健康醫療等 4 大產業逐漸成為未來的代表與重心，這些產業較多集中在深圳交易所、創業板與科創板當中。而傳產、重工業龍頭、金融地產則有較大比例在上證。

• 如果想追求穩健的投資，且只想以最簡單的方式投入中國，那麼建議可以選擇滬深 300 指數追蹤的標的，例如像是 iShares MSCI 中國 ETF（MCHI）， 或者是 FH 滬深 300（006207） 等；
• 如果可以接受一點風險、偏好成長型標的，也想跟上未來中國發展的趨勢，那麼深 100 指數、中證 500 指數或是創業板就是選擇的方向，例如富邦深 100（00639） 或 WisdomTree 中國國企除外 ETF（CXSE）、KraneShares 滬深中國網路 ETF（KWEB）等。

投資期間夠長才穩當

比重先抓 2 成再逐步增加至於我個人的看法與做法，由於我從 2000 年左右就踏上中國的土地生活，勉強算得上對中國有點了解，也因此對中國的信心比其他人略高一些。

之前曾提及要投資指數 ETF 需要持有一個完整景氣循環的週期，但我認為持有中國指數 ETF 需要更長的時間，才能得到豐碩的成果，特別在未來數年，中國必須面對美國與其盟國在政治跟經濟上所給予的壓力，還要面臨自己內部產業結構的調整，恐怕是相對難熬的階段。

在中國市場的投資比重

我長期維持在 3 成或更多，一般投資人控制在 2 成或以下相對合適，也可以隨著時間過去，看見中國狀況改善後逐步增加。至於眾多追蹤指數的標的，我自己會以富邦深 100 搭配 CXSE 或者 Invesco 中國科技類股 ETF（CQQQ），不定期不定額地投入，如果有大幅度的回檔就會再單筆加碼。

投資中國可以很簡單地

靠一檔指數 ETF，也可以很深入到完善自己的投資組合，不管比重多寡，我覺得未來 20 年這個市場一定不容許你錯過。但源於政治體制的不同，在進場前思考的模式與角度，也要隨之做出轉變，才不會錯把馮京當馬涼。

 

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本文由 Money錢 169 期 授權轉載

（圖：shutterstock / 責任編輯：yun；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）