【15:36投資快訊】啟碁(6285)公告 21Q3 單季 EPS 達 0.85 元不如市場預期！

網通廠啟碁(6285)公告 21Q3 財報，營收 173.3 億元(YoY+1.3%，QoQ+11.8%)，毛利率 11.11%(較 2020 年同期減少 0.03 個百分點，較 21Q2 增加 0.02 個百分點)，稅後淨利 3.34 億元(YoY-29.4%，QoQ+14.5%)，單季 EPS 達 0.85 元，整體獲利表現低於市場預期，主因上游成本增加但並未完全轉嫁至下游客戶使毛利率不如預期。

展望啟碁(6285)：1)Automotive 受惠低基期效益呈現復甦動能，其中車聯網模組和車用雷達成長性較佳，另外也透過歐系客戶打入美國電動車大廠供應鏈(歐系客戶開發的 Road AND Driver Camera System 可應用於 Level3 的 ADAS)、2)Networking 及 Connected Home 產品線方面，預期 5G、Wi-Fi 6 產品滲透率有望逐季提升帶動產品組合優化、3)21H2 開始獨家供應 SpaceX Starlink(星鏈計劃)的家用路由器，預估整體貢獻營收約 30 億元(占營收 4%)、4)越南 V2 廠預期於 21Q4 投產。

市場預估啟碁(6285) 2021 年 EPS 為 3.46 元(YoY-8%)，並預估 2022 年 EPS 為 4.97 元(YoY+43.6%)，2021.11.05 股價為 79.50 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 16 倍，位於近 5 年 PE 區間 10～22 倍下緣，考量啟碁(6285)受惠缺料緩解趨勢明確，目前評價低估。