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群光（2385）近期公告 2021Q3 獲利與 10 月份營收，2021Q3 電腦產品拉貨穩定，影像類產品則在泰國新廠挹注下成長近 10%的幅度，且新產品毛利率較佳，帶動 2021Q3 毛利率維持 17.7%的水準，抵銷原物料漲價的衝擊；EPS 則達到 2.25 元。2021Q4 雖然電腦產品出貨由旺轉淡，不過 10 月份營收仍達到 94.7 億元，MoM -3.9%，YoY +8.6%，表現較去年同期增長的主因仍是來自於泰國新廠的挹注。
目前在各項業務中，仍以智慧錄影的產品成長較佳，且泰國新廠於 2021Q1 季底開始生產，目前產能利用率已達 65%以上，約可帶動下半年營收再成長 10%左右的水準。目前雖然筆電與電腦市場成長趨緩，不過群光在原有產品仍維持穩定獲利，並積極切入影像產品新市場，朝向網路監控攝影、智能居家與智慧醫療等領域發展，在營運規模提升以及產品組合轉佳下，有助於影像類產品的毛利率逐步往 15%以上邁進。群光 2022 年營收預期為 1,058.5 億元，YoY +4.0%；稅後淨利預期為 60.5 億元，YoY +6.4%；EPS 8.18 元；每股淨值 40.10 元；股價淨值比可望維持在 2 倍上下浮動，目前評價合理。
詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=274235
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