【16:00投資快訊】玉山金（2884）存放利差已回穩，2022 年表現將從谷底爬升

玉山金（2884）近期召開法說會，2021 年前三季淨收益達到 432.4 億元，稅後淨利 159.1 億元，YoY +14.0%，EPS 1.19 元。2021Q3 雖然有受到疫情衝擊，不過財管淨手收仍在股市維持相對高的水準下持續成長，達到 159.3 億元；放款的部分，仍在中小企業放款成長 8.5%下帶動向上，淨利差則仍維持 1.18%的水準。
展望 2022 年，玉山金看好臺灣在疫情趨緩下，商業與投資活動將逐漸增加，中小企業與房屋放款將維持高個位數的成長幅度，利息淨收益也可望隨著通膨及長債殖利率回升而反轉向上，帶動利息淨收益持續成長。投資收益的部分，玉山金表示仍會偏重以浮動利率配息的債券，嘗試將利差鎖定在 200%~250%；期望在 FED 縮減購債、帶動短債殖利率回升下，有助於固定收益回升，逐步提升其新錢投報率。手續費收益的部分，期望在基金銷售良好、保單業務回升以及信用卡業務持續成長下，將能維持穩健成長動能。玉山金 2022 年淨收益可望達到 602.5 億元，YoY +4.3%；稅後淨利可望達到 211.0 億元，YoY +8.8%；EPS 1.68 元，每股淨值 15.22 元。玉山金過往五年評價淨值比多落於 1~2 倍之間，考量其整體營運穩健，維持評價淨值比區間上緣 1.8 倍評價，目前評價合理。
詳細研究報告請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=265661
相關個股:富邦金（2881）國泰金（2882） 兆豐金（2886） 中信金（2891）