【11:06投資快訊】友達(2409)公告 21Q3 單季 EPS 達 2.03 元，未來將持續朝雙軸轉型策略發展！

面板廠友達(2409)於 2021.10.28 舉行法說會，公告 21Q3 財報，營收 990.6 億元(YoY+35.3%，QoQ+3.6%)，毛利率 27.67%(較 2020 年同期增加 17.08 個百分點，較 21Q2 減少 1.07 個百分點)，稅後淨利 193.1 億元(YoY+567.3%，QoQ-1.1%)，單季 EPS 達 2.03 元，整體獲利表現符合市場預期。其中因中小尺寸 TV 面板價格出現大幅度調整導致毛利率季減，不過受惠於商用產品如零售、工控等需求持續增加，仍帶動營收季增。

展望 21Q4，將延續 21Q3 消費性產品疲弱，但商務型產品、車用及工用產品不錯，雖然近期 TV 報價持續下跌，但友達(2409) TV 營收比重已降至 22%，影響較小，也有一定比重的高階及獨家供應產品，價格較不受市場波動影響，整體預估 21Q4 出貨面積約低個位數季減幅度，ASP 則有約中個位數季減幅度。

另外友達(2409)強調雙軸轉型策略效益逐步浮現，目前高質化產品營收比重已突破 5 成，具體產品為 8K、無邊框電視、電競面板、NB等高附加價值等，未來比重可望逐步增加，同時高質化面板價格與 TV 面板等消費性產品連動度較低，希望藉此降低景氣循環衝擊，創造穩定獲利。

市場預估友達(2409) 2021 年 EPS 為 6.75 元，並預估 2022 年 EPS 為 3.18 元，預估 2022 年底每股淨值為 28.61 元，2021.10.28 股價 19.15 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.67 倍，考量面板報價將於 21Q4 持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.50～0.70 倍之間，目前評價並未明顯低估。