【10:56投資快訊】揚明光(3504)公告 21Q3 單季 EPS 達 0.13 元，全年獲利轉虧為盈！

揚明光(3504)公告 21Q3 財報，營收 11.42 億元(YoY+3.9%，QoQ+4.1%)，毛利率 20.27%(較 2020 年同期增加 2.37 個百分點，較 21Q2 增加 1.90 個百分點)，稅後淨利 3,463 萬(YoY轉虧為盈，QoQ+172.3%)，單季 EPS 達 0.30 元，累計前 3 季 EPS 為 0.13 元，全年獲利由上半年轉虧為盈，獲利成長主因光學零組件與車用鏡頭出貨增加，且整體產品組合轉佳。

展望 21Q4，仍受客戶端與供應端零組件供應速度影響，光學零組件與智能家居鏡頭預估較 21Q3 減少，而微投光機與 3D 列印出貨可望較 21Q3 增加，車用鏡頭則持平，整體出貨預估較 21Q3 略增。

展望揚明光(3504)：1)預期 Apple 將在 22Q4 推出 AR/MR 頭戴顯示裝置，預期揚明光(3504)為相關供應商，將於 22Q3 起逐步貢獻，並於 2023 年放量、2)微投影光學模組因中國主力客戶自製光機，未來將改成供應光學零件參與客戶光機自製項目，預期貢獻持平、3)取像光學方面，受惠智慧家居應用在美國成熟，預期有中個位數成長動能、4)3D 列印產品終端應用以牙材領域為主，預期有高個位數成長動能、5)車用鏡頭產品，智慧頭燈已導入歐洲市場，並取得包含中國、歐美等 3 個一線大廠認證，而光達(LiDAR)鏡頭在 2022 年也將有倍數成長。

市場預估揚明光(3504) 2021 年 EPS 為 0.48 元(轉虧為盈)，並預估 2022 年 EPS 為 0.90 元(YoY+87.5%)，2021.10.25 股價為 137 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 152 倍，雖然 Apple MR 頭戴式裝置為市場新題材，但考量貢獻時程較預期遞延，且揚明光(3504)供應比重可能比預期降低，目前評價並未明顯低估。