【11:28投資快訊】友達(2409)加碼中國昆山股權至 100％，並續擴大高階筆電、曲面顯示器布局！

大尺寸面板廠友達(2409)昆山投資計畫於 2021.10.19 獲經濟部投審會核准，將斥資人民幣約 39.95 億元(約新台幣 171.83 億元)，向昆山子公司合資方江蘇昆山開發區建設集團公司購買全數股權，待股權交易完成，將持有友達昆山 100% 股權，並以 3.84 億美元(約新台幣 107.07 億元)增資昆山子公司，提升 LTPS 筆電面板月產能，可望從現階段 2.7～2.8 萬片擴增 7 成至 4.7 萬片，持續擴大高階筆電、曲面顯示器布局。

考量友達(2409)對昆山廠具備經營獨立及自主性，加上未來將 100% 具昆山廠完全控制力，主要前瞻研發均在台灣，昆山廠定位為代工廠，無生產技術移轉疑慮，因此投審會核准此案。

雖然友達(2409)先前表示高值化產品增加，有利於產品組合優化，並降低景氣波動影響程度。但展望面板產業，雖然近期中國面板廠率先減產，以目前各家廠商所減少的產能來說約佔全球產能 3.5%～4%，不過預期在 NB、Monitor、TV 等消費性產品需求減弱以及商用型產品高峰已過的情況下，不論是 TV 或 IT 面板都將在 21Q4 下跌。展望 2022 年，隨著中國面板新增產能開出，面板產業將回到供過於求的狀態，面板價格仍有下行壓力。

市場預估友達(2409) 2021 年 EPS 為 5.78 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.01 元，預估 2022 年底每股淨值為 26.47 元，2021.10.19 股價 17.60 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.66 倍，考量面板報價將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.50～0.70 倍之間，目前評價並未明顯低估。

市場預估群創(3481) 2021 年EPS 為 5.64 元，並預估 2022 年 EPS 為 1.74 元，預估 2022 年底每股淨值為 30.68 元，2021.10.19 股價 16 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.52 倍，考量面板報價將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.35～0.50 倍之間，目前評價並未明顯低估。