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儘管部分國際車廠受到東南亞疫情未見趨緩的影響而紛紛砍單或延期交貨，影響部分產品出貨動能，不過由於敬鵬（2355）的歐美客戶占比較高，且歐美需求仍維持強勁，帶動敬鵬目前在車用板的產能利用率維持 80%以上的水準，有助於 2021Q4 營收維持季增 5%~10%的趨勢。展望 2021~2022 年，預期隨著歐美客戶陸續推出新款電動車，將帶動產品組合逐步轉佳，毛利率可望回至 10%以上的水準。目前隨著疫情趨緩以及市場預期 2022 上半年車用缺晶片逐漸緩解，敬鵬的營運可望維持正向成長趨勢；泰國廠目前也隨著產能利用率拉升而轉虧為盈，有助於本業獲利反轉向上。敬鵬 2022 年營收預期為 212.1 億元，YoY +12.7%；稅後淨利預期為 4.5 億元，YoY +52.7%；EPS 1.12 元；每股淨值 42.07 元。敬鵬過往五年評價淨值比多落於 0.3~1.2 倍之間，考量其整體營運持續轉佳，維持評價淨值比區間中上緣 0.9 倍評價，目前評價偏低。
詳細研究報告與財務分析數據請:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264423
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