【我們想讓你知道】

商品本位制這一概念初次進入我的腦海，可追溯到 1921 年的經濟蕭條時期，也許是因為「富裕中的貧困」這個現象，首次在這個世界真正出現了。那時與有效需求（即有支付能力的需求）相比，原物料生產普遍過剩，商品價格一落千丈，經濟由此陷入各種困境，因而導致失業增加及經濟衰退的惡性循環。

文 / 班傑明·葛拉漢

商品本位制

在我剛開始研究這次大蕭條，及其帶來的全面性災難時，我就認為這種狀況其實是不應該發生，也完全可以避免的。如果一個國家缺乏肥沃的土地、製造的能力，以及科學技術知識等各種生產要素，那麼它的生活水準必然很低。但在我們這樣一個資源如此豐富的國家，人們竟然無力購買自己製作的產品，忍受著倉庫裡商品堆積如山，家裡卻空空如也的痛苦，這在邏輯上是荒謬可笑的。

為了尋求解決這一異常問題的出路，我首先想到了那些黃金生產者。當其他人處於困境之中時，他們卻總能從中解脫出來。無論產量多或少，他們都能以每盎司 20 美元的保證價格立即賣出黃金，甚至還能從經濟大蕭條中得到巨大利益，因為工資及他們所需物品的價格下降了，從而減少了生產成本，提高了利潤。

許多經濟學家曾建議實行某種計畫，以使物價能大體維持在某個水準上，但這些計畫都未能獲得到廣泛認同。當時最有名的要數爾文．費雪的「補償美元」計畫，他在計畫中建議紙幣的含金量應隨價格的漲跌而升降。而我卻對這個問題得出一個與他十分不同的觀點。

我認為更好的方法，是指定一組基本原料（或稱為一籃子市場 Market basket ）作為貨幣本位，取代原本由黃金承擔的職責。這就意味著商品組合（組合內的各種商品之間要有適當的比例關係）的所有者（或生產者），總能將它們上交至財政部，以換回固定數量的紙幣，而紙幣的所有者則可用紙幣買回相應數量的各種商品。

生活用品不如黃金重要？

我要問的是，為什麼只有黃金生產者才能享受那些經濟利益？日常的生活用品難道就不如黃金重要，不如黃金有價值嗎？生產日用品的廠商，不能獲得同樣的利益嗎？

我個人認為，商品本位計畫既有積極的一面，也有消極的一面。從積極的一面來說，它透過以商品確定紙幣的價值，並在紙幣與以它定價的商品之間，建立雙向的可兌換性，從而盡可能直接解決穩定價格的問題。

積極面

從更廣泛的意義上說，這將建立起一座溝通商品世界與貨幣世界的橋樑──允許暫不需要購買的商品換成、或當成是貨幣；反過來說，必要時貨幣也能轉換成商品。

消極面

而從消極的一面來說，這個方法並不能真正使每種商品的價格都保持穩定──就像過去所實施過，非常不成功的「價格固定計畫」一樣。我的計畫允許每種商品的價格按其供需狀況有所浮動，而同時又要維持商品組合整體價格的穩定性（至少要將它的浮動限制在較窄的幅度之內）。

要將這一在理論上很吸引人的計畫付諸實施會有很大的困難，因為這涉及到太多的問題了：品質是否可靠、款式是否新穎等等。最重要的是，即便政府有錢買下這些東西，又該如何處置它們呢？但如果我們不去涉及所有的商品，而只包含「基本原料」這一限定的領域，那麼許多問題即可迎刃而解。因為基本原料價格的波動，不論在市場繁榮或經濟蕭條時期，都起著關鍵性的作用。

假設我們將主要任務，用於為幾種最重要的原物料提供無限需求，由於這些原材料通常構成了實物經濟的基礎，可以設想，如果能像保證黃金地位那樣，確保這些基本原料的地位，那麼我們就能保護商品的價格水準，以及使大多數商品的有效需求，不致在經濟蕭條再次發生時受到有害影響。

基本商品價格的下跌幅度，一般會大於其他商品，要是能將前者的價格穩定住，或許就能很好的控制消費品的價格。但是，穩定基本原料價格水準的最佳方法是什麼呢？我們能否為一磅小麥、一磅黃銅、一磅咖啡……這種商品都分別訂個不變的價格呢？這麼做顯然會遭到商人們的強烈反對。

這些商品間的相對價格總是波動很大，這是由各種供需因素變化引起的。這些變化是否僅僅是暫時性的？如果是的話，那麼控制它們的相對價格就是件好事；但商品相對價格變化，主要源於相對生產成本的長期變化，因此它們往往是長期性或準長期性的。

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本文摘自《價值投資之父葛拉漢：賺錢人生》，作者：班傑明·葛拉漢、出版社：大是文化

( 圖：shutterstock / 責任編輯：chou )