【11:25投資快訊】友達(2409)公告 9 月營收月增 0.9％，強於群創(3481)的 -6％！

大尺寸面板廠群創(3481)公告 9 月營收 294.5 億元(YoY+11.76%，MoM-6.15%)，營收年增主因面板價格及出貨量相較 2020 年同期高，營收月減主因 21Q3 TV 面板報價下跌 18.5%，整體營收表現符合市場預期。而友達(2409)公告 9 月營收 333 億元(YoY+26.54%，MoM+0.88%)，營收年增主因面板價格及出貨量相較 2020 年同期高，而營收月增率強於群創(3481)，主因友達(2409)出貨較多集中於 IT 面板，而 IT 面板在 21Q3 尚未下跌。

展望面板產業，雖然近期中國面板廠率先減產，以目前各家廠商所減少的產能來說約佔全球產能的 3.5%～4%，不過預期在 NB、Monitor、TV 等消費性產品需求減弱以及商用型產品高峰已過的情況下，不論是 TV 或 IT 面板都將在 21Q4 下跌。展望 2022 年，隨著中國面板新增產能開出，面板產業將回到供過於求的狀態，面板價格仍有下行壓力。

市場預估友達(2409) 2021 年 EPS 為 5.78 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.01 元，預估 2022 年底每股淨值為 26.47 元，2021.10.08 股價 17.10 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.65 倍，考量面板報價將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.50～0.70 倍之間，目前評價並未明顯低估。

市場預估群創(3481) 2021 年EPS 為 5.64 元，並預估 2022 年 EPS 為 1.74 元，預估 2022 年底每股淨值為 30.68 元，2021.10.08 股價 16.35 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.53 倍，考量面板報價將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.35～0.50 倍之間，目前評價並未明顯低估。