【10:59投資快訊】智邦(2345)受累於缺料問題，影響 9 月營收月減 6.7％！

智邦(2345)公告 9 月營收 51.54 億元(YoY-4.4%，MoM-6.66%)，整體營收表現低於市場預期，主因缺料問題仍影響公司出貨進度。

展望智邦(2345)：1)在疫情推升雲端服務需求下，Google、臉書、亞馬遜、微軟等均積極投入雲端資料中心，雖然 21Q2 因 Intel 的 Whitley 平台帶動一波換機潮，但面臨缺料問題使伺服器拉貨動能低於預期，不過 2022 年可期待 Eagle Stream 平台上市所帶動的換機潮、2)新產品 400G 交換器預計 2021 下半年開始放量，有助優化產品組合，並持續擴大與全球雲端服務、電信服務及企業客戶合作、3)因應新型態電信網路建置需求，5G 基地台回傳路由器(Cell Site Router)等電信產品已開始量產出貨、4)除了傳統交換器，也跨入人工智慧、邊緣計算、共構封裝光學元件等新興技術領域，預計 AI 相關產品營收比重可望達到 10%。

市場預估智邦(2345) 2021 年 EPS 為 9.68 元(YoY+6.7%)，並預估 2022 年 EPS 為 12.12 元(YoY+25.2%)，2021.10.06 股價為 229 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 19 倍，位於近 3 年 PE 區間 15～33 倍中下緣，考量伺服器拉貨進度受缺料影響而不如預期，目前評價並未低估。