【16:00投資快訊】東南亞疫情未降溫，晶片供給趨緊 騰輝電子-KY（6672）出貨略受壓抑

騰輝電子-KY（6672）近期公告月營收，近期由於東南亞疫情未降溫，部分車廠在缺晶片的情況下紛紛砍單或延期拉貨，影響部分出貨動能；騰輝電子-KY 2021/9 月營收為 6.6 億元，MoM -5.8%，與我們先前預期的 6.8 億元大致相符。
儘管部分日系客戶的車用訂單有所調整，但目前歐洲疫情趨緩仍帶動車用需求維持強勁，騰輝電子-KY產能利用率也都維持 80%~90%的水準，在部分廠區老舊、產能利用率難以拉升的情況下，其實已接近滿載水準。騰輝電子-KY 目前新打入的日系車用產品出貨品質穩定，且深圳廠先前開出的鋁基板產能利用率亦維持 90%以上的水準，2021Q4 基地台業務雖逐步降溫，但仍可望帶動 2021Q4 營收維持 18 億元左右的水準。雖然目前電動車廠因缺料或缺櫃而紛紛延長交期，不過市場普遍看待秩序失衡只是短期現象，待疫情趨緩、整體經濟秩序回復後，車廠出貨可望於明年逐漸踏上正常軌道，將再進一步帶動對上游 PCB 與相關板材的需求。騰輝電子-KY 2022 年營收預期為 79.5 億元，YoY +2.8%；稅後淨利預期為 9.9 億元，YoY -5.6%；EPS 13.84 元。騰輝電子-KY過往五年本益比多落於 8~16 倍之間，考量騰輝電子-KY營運穩健，本益比應有機會回升至區間中上緣 12 倍，目前評價偏低。
詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=270084
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