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我的網誌【投資快訊】MCU需求強 智原營運旺到明年
摘要和看法
IC設計服務及矽智財廠智原（3035）28日宣布，整合Arm處理器核心的系統單晶片（SoC）累積出貨量已超過5.5億顆，創下智原成立以來的新里程碑。由於全球微控制器（MCU）需求強勁，缺貨問題將延續到明年，智原與轉投資公司及合作夥伴積極擴大MCU出貨動能，營運可望一路看旺到明年。(資料來源:工商時報)
智原在半導體產能供給吃緊的情況，擁有聯電集團晶圓代工的產能支援，並增加封測廠的奧援。預期三大產品線均有明顯成長，其中NRE受自動化、AIoT 相關陸續設計定案，且受疫情影響讓去年新開案遞延至今年認列而有大幅成長，量產亦受惠自動化、影音多媒體、Datacom等，至於IP則受益聯電的28nm權利金貢獻度提升與晶圓漲價效應。目前訂單能見度已到22H2，受惠過去開案陸續進量產，產品組合改善，加上晶圓代工漲價效應，2021年營收將有明顯增長，且21H2業績將優於21H1。預估2021年營收73.44億元，YoY+33.65%，稅後EPS為3.33元。展望後市，智原產能與訂單掌握度均高，隨未來2-3年將陸續進入量產，陸續發酵貢獻，2022年營運有望優於2021年，預估2022年營收89.13億元，YoY+21.37%，稅後EPS為4.52元。近期市場目標價110-156元。
股價面來看，智原今年兩度調升業績目標，在基本面展望正向下，股價維持多頭排列，目前均線仍持續向上扣抵，隨著投信續買，推升股價逼近前高123元，考量公司MP產品線將有堆疊式成長，未來3年CAGR將逾2成，可望對股價造成驅動力，給予逢低買進建議，預期長線股價有望朝2022年PER 30倍附近靠攏。
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相關個股:智原(3035)、聯電(2303)、台積電(2330)、創意(3443)、世芯-KY(3661)
