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上週二(31日)的文章「八月營收公告前夕，外資、投信同步買進「這 1 漲價族群」...」，我們根據投信與外資的動向，順利抓出過去一週的領頭羊「晶圓代工族群」。其中聯電(2303)從31日的63.1元上漲至上周五收在70元大關，衝上21年來的新高價，週末外資券商高盛在其最新的晶圓代工產業研究報告中，將聯電的目標價上調至119元，更為晶圓代工的多頭行情再添柴火。

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之所以說是晶圓代工的多頭行情，而不稱為半導體的多頭行情，是因為近期電子下游終端應用的需求強弱不一，有時即便是同一終端應用，不同的品牌也有強弱之分，連帶影響上游的半導體產業。

舉例來說：近期市場頻傳智慧型手機需求轉疲，但智慧型手機其實能再細分成安卓陣營與蘋果陣營，安卓陣營又有中系品牌與三星兩大陣營。以近期的市況來看，市場所指的需求轉疲，多指中系安卓手機業者，先前為了搶奪華為留下的市佔率，大力拉貨、囤積零組件庫存，然而第二季起中國大陸手機銷量疲軟，加上印度因為疫情影響銷量，導致第二季起中系的安卓手機業者多步入庫存調整，連帶影響IC設計龍頭聯發科的股價走勢受到壓抑。

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然而對比中系手機廠的表現轉弱，市場普遍看好蘋果今年的新機有機會再創佳績，且市場也不斷傳出蘋果拉高今年備貨量的利多消息；至於南韓手機大廠三星，近期新上市的摺疊手機預售創下亮眼的銷售成績，優於市場的表現，對於已打入摺疊機供應鏈的業者來說，下半年營運無疑吃下定心丸，如同我們上週一關於摺疊機台系供應鏈的文章「三星炒熱摺疊機市場，「散熱大廠」卡位關鍵軸承商機、EPS上看 8 元，本益比竟只有 9 倍！」，散熱大廠奇鋐(3017)築底後，股價自30日收盤69.7元漲至周五收盤價75.3元，籌碼面獲得投信連三買，今(6)日股價成功重返季線之上。

同樣的分析邏輯也可以套用在近期雜音頻傳的筆電族群，市場普遍認為Chromebook比重高的個股，下半年營運變數提升，然而Macbook、商務與電競筆電供應鏈的能見度就相對較高。

因此即便半導體會是近期領頭上攻的主流類股，仍需考量到終端應用的市況好壞，並不表示所有的半導體股可以逢低就買。

其中像是近期受到面板價格跌幅擴大所拖累的驅動IC族群，族群龍頭聯詠(3034)股價今(6)日股價寫下6個月新低；同樣受報價轉跌影響的還有記憶體，如：南亞科。

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那麼究竟半導體族群中，能見度高的除了晶圓代工以外，還有那些族群?

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邱冠倫 Neil

畢業於國立政治大學東亞研究所， 研究領域為中國大陸之政治經濟與產業發展， 曾於資訊工業策進會產業情報研究所、中華經濟研究院等智庫任職。 本專欄將從產業發展趨勢等基本面切入投資研究分析。