【13:38 投資快訊】中小船舶運價脫鉤BDI Q4迎穀物運輸旺季 慧洋-KY受惠

BDI指數近5日回檔4.3%，其中BCI下跌8%、BPI下跌4.3%、BSI下跌1%。其中大型船主要受到中國疫情趨緩，加上鐵礦砂需求相對平穩，大型船運力釋出之後，導致BCI指數明顯下跌。中小型船雖有回檔，但相較抗跌，尤其小型船需求較穩健，跌幅最輕微。 展望後市，中國疫情趨緩後，預期將有更多運力釋出，但考量東南亞疫情嚴峻，當地疫苗施打率難以提升下，將導致中小型運力較難恢復。就需求面來看，由於中國轉向印尼、美國等地採購煤炭，拉長運輸距離之外，當地港口設施不如澳洲港口深，令中小型散裝船需求增加，此外目前將進入第四季北美穀物收成旺季，以及鎳礦、水泥熟料需求平穩增加。在中小型船運力供給存在缺口的情況下，預期後市中小型船仍維持上漲的趨勢。 慧洋-KY(2637)受惠於旗下中型船船隊為台灣之首，後續隨著中小船舶將換約，預期第四季毛利率可望維持46%以上，預估2021年EPS 8.3元，每股淨值45.12元，目前本淨比1.9倍，考量下半年獲利動能持續向上，預期股價將往本淨比2.4倍靠攏，維持逢低買進的評等。

散裝航運週報 (更新日期 2021.8.20)

慧洋-KY(2637)報告連結 (更新日期 2021.5.11)

四維航(5608)報告連結 (更新日期 2021.8.23)

裕民(2606)報告連結 (更新日期 2021.8.6)

新興(2606)報告連結 (更新日期 2021.6.25)

中航(2612)報告連結 (更新日期 2021.6.29)

台航(2617)報告連結 (更新日期 2021.7.9)

相關個股: 慧洋-KY(2637)、裕民(2606)、新興(2605)、中航(2612)、四維航(5608)、台航(2617)

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