【13:31 投資快訊】中航看缺船問題難解 Q4旺季運價可望續漲

中航(2612)昨日召開股東會，中航表示塞港缺船的問題短期難以解決，預估進入第四季散裝的傳統旺季後，運價仍會持續上漲。 展望後市，由於全球疫情短期難以改善，散裝市場運力緊俏，需求端的部分，受惠於煉鋼利潤增加，鐵礦砂需求維持平穩。煤炭的則受惠於旺季帶動庫存消耗快速，補庫存需求維持下，預期煤炭維持平穩增長。整體而言，散裝大型原物料需求雖相對平淡，但由於運力供給受限，預期未來幾周海岬型船運價維持高檔震盪。考量中航Q4仍有2艘船將換約，在運價維持高檔下，預期毛利率可望維持16~18%左右。內陸貨櫃運輸的部分，出口需求暢旺的帶動下，預估貨櫃運量可望維持高個位數的年增長。整體而言，受惠於運價高檔以及第四季換約，中航下半年的獲利可望維持成長，但須留意扣除掉業外投資收益之後，實際上本業的獲利很有限，加上業外損益不確定性高。目前評價合理，維持區間操作的投資評等。

散裝航運週報 (更新日期 2021.8.20)

慧洋-KY(2637)報告連結 (更新日期 2021.5.11)

四維航(5608)報告連結 (更新日期 2021.8.23)

裕民(2606)報告連結 (更新日期 2021.8.6)

新興(2606)報告連結 (更新日期 2021.6.25)

中航(2612)報告連結 (更新日期 2021.6.29)

台航(2617)報告連結 (更新日期 2021.7.9)

相關個股: 慧洋-KY(2637)、裕民(2606)、新興(2605)、中航(2612)、四維航(5608)、台航(2617)

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