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聯強(2347)：平均殖利率 5.66%，法人估未來 EPS 將連 2 年成長
台股進入除權息旺季，但不少高殖利率公司卻呈現貼息走勢，包含仁寶(2324)、緯創(3231)、英業達(2356)、廣達(2382)、聯強(2347)等，這些公司過去平均殖利率大約都有 5%～6%，所以也常被視為存股標的選項之一。然而，因為 2020 年疫情帶動宅經濟需求，使上述公司的獲利在 2020 年表現相當亮眼，且相關需求延續至 2021 上半年，然而時序已進入 2021 下半年，緊接著就是 2022 年，市調機構紛紛提出 2022 年宅經濟需求將會放緩的觀點，最近面板報價開始下跌也能佐證此看法。在這樣的利空下，雖然部份公司配出亮眼的股利，但過去獲利基期較高，2022 年 EPS 可能因此只有微幅成長，甚至是出現衰退，就會不利於市場評價。
高殖利率公司如果要填權息，前提是獲利表現穩定，甚至最好能保持成長
不過當股價跌到一定程度，高殖利率公司仍然會有一定的殖利率保護，但前提是公司獲利表現穩定，甚至最好能保持成長態勢，填權息的機率才會相對高，投資人也才能夠真正賺到高殖利率。在上述公司中，為了避免產品過於集中在電腦相關，有可能受到宅經濟需求放緩的衝擊，因此可以相對關注 3C 通路商聯強(2347)的營運狀況，因通路商業務範圍較廣，不僅用消費性產品，同時也有不少商用型產品，可減緩宅經濟需求放緩的影響，且聯強(2347)近 10 年平均殖利率也有 5.66%。首先回顧聯強(2347)近期財務數據，2021 上半年累計營收達 1833.1 億元，年增 26.7%；2021 上半年累計 EPS 達 3.52 元，年增 63.7%，表現相當亮眼。利用「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統來看，法人預估 2021 年 EPS 將成長 14.7% 至 5.61 元，甚至 2022 年還可望成長 7.7% 至 6.04 元，符合未來獲利能夠持續成長的條件。那麼，聯強(2347)在除息後目前價值是否被低估？本篇文章將帶投資人瞭解聯強(2347)的業務、營運狀況、未來展望以及最後的價值評估。
聯強(2347)：亞太地區最大 3C 通路商
提供高附加價值服務，聚焦於銷售、配送、維修的三合一經營模式
聯強(2347)成立於 1988 年，並在 1995 年掛牌上市。公司為全球前 3 大的 3C 產品通路商，更是亞太地區最大，通路據點涵蓋台灣、中國港澳、紐澳、泰國、印尼、越南、美國、加拿大、日本等 38 個國家與地區，目前已取得數百個品牌代理權，囊括數千個品項。除了幫品牌商代理產品之外，聯強(2347)的優勢在於提供更多高附加價值的後勤運籌服務，聚焦於銷售、配送、維修的三合一經營模式，透過連結上游原廠與下游經銷商，提供產業鏈整合型的服務，包含替上游品牌商做好通路配送，讓上游專注研發、生產及品牌行銷，也替下游客戶處理庫存管理、維修、接單生產，讓下游客戶專注於銷售，因此使聯強(2347)能以大者恆大的態勢持續擴大市佔率。
從圖 2 營收組合來看，聯強(2347)代理項目涵蓋資訊產品、IC 元件、消費性電子、通訊產品等。其中以資訊產品佔營收比重達 6 成為主，細項包含一般 NB、商用 NB、PC、雲端服務；IC 元件則佔營收比重達 25% 左右，細項包含 CPU、GPU、MCU、DRAM 等電子元件；消費性電子則穩定佔營收比重 1 成，細項包含穿戴裝置、平板、電競相關產品等；通訊產品則低於 1 成。
聯強(2347)營運策略及未來展望為何？
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