【11:12 投資快訊】群創(3481)公告 7 月營收月增 2.3％，並表示未來將朝 65、75 吋 TV 面板發展！

群創(3481)公告 7 月營收322.48 億元(YoY+35.65%，MoM+2.33%)，整體營收表現符合市場預期。另外公司於 2021.08.06 舉行法說會公告 21Q2 財報，營收 932.35 億元(QoQ+11.2%、YoY+39.4%)，毛利率 33.1%(QoQ+7.31 個百分點、YoY+30.33 個百分點)，單季稅後純益達 214.18 億元(QoQ+85.1%)，單季 EPS 為 2.05 元，創下歷史單季新高紀錄，主因受惠於面板價量齊揚，整體獲利表現符合市場預期。

針對面板產業，群創(3481)表示供給方面，上游零組件供給依然緊俏，尤以 IC 缺貨直到 2022 年，加上原本玻璃廠商應該進行的玻璃熔爐維護工程，因為維修技師人數不足，導致維修計劃延遲及生產良率下降，造成玻璃產能下降 15%～20%，約等同減少 2～3 座 8.5 代廠每月 120K 產能，對於整體面板供給也會造成影響。需求方面，雖然小尺寸 TV 面板報價下降，不過營運將朝向商用 NB、Monitor、以及高階大尺寸 TV 發展。其中，65、75 吋 TV 出貨量各將以 18%、24% 的年複合增長率到 2024 年底，而透過與超視界的長期面板供貨合約，可用較有成本效益的方式取得最新 10.5 代線面板，維持大尺寸 TV 面板競爭力。在面板價量方面，展望 21Q3 預期大尺寸面板出貨量、平均價格將季增 1%～3%，中小尺寸面板出貨量同樣維持季增 1%～3%。

展望 2021 下半年大尺寸面板產業，7 月以來面板報價漲幅明顯趨緩，甚至在 8 月份 TV 面板僅剩 75 吋維持漲價，其餘均開始跌價甚或持平，主因品牌商有庫存增加問題，且疫苗施打率提升帶動各國解封，造成宅經濟需求放緩。預期在消費性產品需求放緩下，21Q3 TV 面板報價漲幅明顯趨緩，並將於 21Q4 轉為全面下跌，且 IT 面板也將於 21Q4 止漲。

市場維持群創(3481) 2021 年預估 EPS 為 7.02 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.75 元，預估 2022 年底每股淨值為 33.65 元，2021.08.06 股價 20.05 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.61 倍，考量 TV 面板報價將於 21Q4 下跌，目前評價並未低估。

延伸閱讀：【研究報告】彩晶(6116)單季獲利高峰將出現於 2021 年 Q3，未來積極佈局車載、穿戴裝置等利基型應用！