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本週個股動向：台股進入 Q2 財報周，南電（8046）表現最為亮眼!

 

近期多家公司陸續公告 Q2 財報，綜合來看，以ABF載板類股表現最為強勁，欣興（3037）與南電（8046）在產能滿載與報價調漲下帶動 Q2 本業獲利續揚，目前從擴產時程來看，南電於 2022Q1 會先提升 ABF 載板產能約 15%，欣興則規劃在 2022Q2 與 2022Q3 開出 20%左右的產能，準備投入 Intel 的 Eagle Stream 新平台。

目前在七月營收的部分，預期 PCB 成長幅度最為強勁，主要是由於先前蘋果產品季節性降價導致 PCB 廠五、六月營收弱勢，然而隨著蘋果與中系 5G 手機開始拉貨，有助於華通（2313）、臻鼎-KY（4958）與台郡（6269）等維持去年的水準，其中台郡（6269）今年新開出的無膠式軟板產能良率較高，再加上去年穿戴式裝置表現穩定，因此今年從臻鼎-KY手上搶下 iPhone 13 的 LCP 天線訂單，目前營運在國內 PCB 廠中相對強勢。

南電詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=281407

台郡詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=268782

 

關注標的本週表現：凱美與欣興表現最佳，下半年還有更旺的成長動能

 

台股雖於七月中一度受到市場預期 FED 將提出縮減購債計劃的影響而走弱，所幸 FED 於 07/28 利率會議尚未提出縮減購債計劃，緩和市場情緒，且隨著 Q2 財報陸續公告，電子轉強帶動資金回流，成交比重也逐步回升至 50%以上，帶動台股於七月底表現回升，加權指數七月跌幅近 3%。關注標的中，以凱美（2375）與欣興（3037）表現較佳。正如我們先前提到的，隨著國巨（2327）集團與鴻海間的合作日益密切，2021Q3 將向市場公告更多合作細節，預期凱美的鋁質電容以及奇力新的電感都將是供貨給鴻海的零組件之一，大幅提升國巨的出海口，降低市場對被動元件庫存過剩的擔憂。凱美目前隨著大陸廠區招工率持續提升，目前晶片電阻產能利用率已接近 80%；另外，在被動元件持續供不應求下，凱美積極對鋁質電容進行擴產，新的產能將於 2021Q3 開出，在網通終端、基地台週邊充電以及車載充電等對於鋁質電容的需求與規格提升下，有利於下半年鋁質電容出貨續揚。

凱美詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=248732

 

近期展望佳的個股：欣興與南電營運動能強勁，可望為近期相對穩健之標的

 

我們仍持續看好先前提到的個股，目前隨著電子旺季到來，多數公司的營運都可看到相當正向的成長動能；然而受到總體經濟的影響，儘管 FED 先前未提出縮減購債計劃，市場預期 FED 仍將會於 2021/08 的全球央行年會提出，且近期 FED 多位官員表態，認為今年應開始實施縮減購債，引導市場對貨幣政策的預期。一旦 FED 開始縮減購債，將導致先前由債市流往股市的資金開始回流，且縮減購債亦有助於美元止貶回升，對台股將有雙重不利的影響。就目前的趨勢而言，本益比相對較低以及營運動能相對強勁的公司可望為較穩健的投資標的，因此本周看好的個股為欣興與南電。

隨著 Intel 的 Whitley 平台與蘋果的 iPhone 13 會在 Q3 問世，將帶動對 ABF 載板與 BT 載板拉貨動能提升。相較於同業，欣興在 BT 載板的技術較成熟，今年為 iPhone 的 AIP 模組新供應商，10 層以上的 BT 載板出貨提升將帶動產品組合轉佳；且欣興先前以較高的報價與客戶簽訂 ABF 載板長期供貨合約，有助於 Q2~Q3 毛利率持續拉升。欣興 2021 年營收預期為 986.7 億元，YoY +12.3%；稅後淨利 93.0 億元，YoY +74.9%；EPS 6.19 元。

南電目前 ABF 訂單能見度已達 2022 年初，除了 2021Q1 已在昆山廠擴產 10%，公司目前規劃會在 2021Q4 向南亞塑膠租借廠房，縮短建廠時間，新的 ABF 產能可望在 2022Q1 開出，預期提升產能約 10%。 BT 載板的部分，三星與蘋果手機目前 AiP 所用到的 BT 載板層數都在 10 層以上，而蘋果耳機與穿戴式產品在改採 SiP+軟板設計後也將提升對 BT 載板的需求，可望帶動 BT 載板的出貨動能維持高檔。南電 2021 年營收預期為 508.0 億元，YoY +31.9%；稅後淨利預期為 97.2 億元，YoY +165.1%；EPS 15.04 元。

欣興詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=279672

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