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台達電（2308）近期召開法說會並公告 2021Q2 財報，2021Q2 各產品營收成長幅度以自動化產品表現較佳，季增幅度達 16%，電源及零組件、基礎建設產品則分別成長 7%與 8%，帶動 2021Q2 稅後淨利達到 80.6 億元，QoQ +14.5%，YoY -0.7%，EPS 2.92 元，與市場預期的 3.06 元以及我們原先預期的 2.94 元相符。台達電於法說會表示，部分產品的成本受到原物料漲價影響而上升 3%~10%，其中以 IC 受到影響相對較大，但整體而言，材料成本壓力並沒有讓毛利受到太大的影響，2021Q2 毛利率仍達到 30%的水準，且目前有在與客戶談價格，2021/08~2021/09 規劃將對報價調漲，有助於 2021Q3 獲利提升。台達電表示，公司的電源相關產品領先全球，目前受惠於資料中心新平台上線，終端拉貨需求強勁，2021Q3 營運有機會達到高峰，2021Q4 的營收則預期介於 2021Q2 與 2021Q3 之間。
展望 2021 年，台達電看好公司電動車產品的營收在 2021 年將大幅成長 40%~50%，規劃乾坤將來擴產的一體成型電感將以應用於電動車為主；不過電動車業務在台達電營收比重尚不到 5%，預期主要成長動能將來自被動元件與資料中心等需求成長。目前市場預期被動元件與資料中心在 2021 年的需求將有 5%~10%成長，台達電也因應這個趨勢積極進行產能擴充，2021 年預期資本支出金額將超過 200 億元，主要擴充項目為電源供應、風扇與一體成型電感等產品。整體而言，台達電 2021 年營收預期為 3,238.3 億元，YoY +14.6%；稅後淨利 350.3 億元，YoY +27.9%；EPS 12.77 元。台達電過往五年本益比多落於 12~26 倍之間，考量其營運動能良好，維持本益比區間上緣 24 倍評價，目前評價合理。
