【11:30 投資快訊】太陽能矽料價格止跌回穩，不利下游元晶(6443)、茂迪(6244)、聯合再生(3576)毛利率

根據研調機構 EnergyTrend (綠能趨勢網)最新報價指出，本週太陽能矽料價格止跌回穩並持平上週表現，主因美國禁止從中國新疆地區進口太陽能產品，導致整體供需更加吃緊；太陽能多晶矽晶圓報價則下跌 7%～11%，主因電池市場開工率低，導致矽晶圓需求未見起色，且下游採購矽晶圓時壓價明顯；太陽能模組則持平上週。

展望台灣太陽能產業，受太陽能模組原物料 2021 年以來大漲，包含鋼材、玻璃、鋁材皆漲價，系統開發商(EPC)總成本較 2020 年增加約 20%，但經濟部躉購費率給予投資報酬率僅5.25%，使系統開發商虧損而寧可停工，模組廠出貨也受影響，因此造成太陽能安裝目標進度落後，截至 2021 年 6 月約為 6.6 GW，距離 2021 年底政策目標 8.75 GW 尚有一段距離，甚至僅剛達到 2020 年底的 6.5GW 政策目標。

另外雖然近期上游原料漲勢趨緩，但短期內整體矽料市場仍呈現供需吃緊狀態，價格將在高檔震盪，且台灣太陽能模組廠商尚未完全反映成本增加幅度，將導致電陽能模組廠如元晶(6443)、茂迪(6244)、聯合再生(3576)毛利率有下行風險。長期需等待 2022 年中國矽料廠新產能開出，才有助於緩解矽料供給吃緊問題。而在需求方面，持續受終端需求不確定性影響，因此針對太陽能模組廠商，目前評價並未低估。