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同欣電(6271)：可望同時受惠智慧型手機、車用 CMOS 需求爆發
時序已經進入 2021 下半年，也就是傳統消費性電子旺季，其中受矚目焦點之一就是新款 iPhone 13 的推出。提到智慧型手機，自然要提及近年發展趨勢，不論是 IOS 或 Android 系統，手機品牌廠為滿足消費者對於相機及手機一體化需求，近年智慧型手機配置多鏡頭已成為標準配備，以高階機種來說最少會使用到 3 顆鏡頭以上，在這樣的趨勢下，勢必會增加 CMOS 影像感測器(CIS)的需求。(備註：CIS = CMOS Image Sensor)
另外一個在 2021 下半年受市場關注的焦點則是汽車市場，汽車產業在 2020 年受疫情影響而出現明顯衰退，隨著 2020 下半年以來的復甦帶動汽車需求逐漸回溫，但因全球半導體產能供給吃緊，導致 2021 上半年車用晶片緊缺，不少車廠產生料源短缺的問題而被迫先關閉工廠，形成有訂單卻無足夠料源生產汽車的狀況。然而隨著半導體產能逐步開出，2021 下半年車用晶片雖然還無法完全解決缺料問題，但市場預期可逐季緩解，也就是最差情況已過。除此之外，電動車、自駕車已經是汽車市場未來的大趨勢，隨著 ADAS(先進自駕輔助系統)滲透率上升，包含 360 度車身環景系統、碰撞警示系統、夜視系統等，每一台汽車所搭載的鏡頭數量也將隨之攀升，同樣能帶動 CMOS 影像感測器的需求。(備註：CMOS 影像感測器可以將光訊號轉換成數位化的影像資訊。)
在台股供應鏈中，能同時受惠智慧型手機以及車用 CMOS 影像感測器需求提升的廠商，投資人可以關注同欣電(6271)。首先回顧同欣電(6271)近期的財務狀況，2021 年的 Q1 營收達 31.4 億元，年增 60.8%，Q1 的 EPS 為 2.68 元，年增 62.4%，而在「陳重銘-不敗存股術 APP」中的法人系統，顯示法人預估 2021 年 EPS 將成長 52.2% 至 11.99 元，甚至在 2022 年還可望成長 20.1% 至 14.4 元，未來前景樂觀。那麼，同欣電(6271)目前價值是否被低估？未來營運展望應該如何觀察？本篇文章將帶投資人從瞭解同欣電(6271)的業務範圍、營運狀況到未來展望以及最後的價值評估。
同欣電(6271)：CIS 應用以手機為主，2020 年併入車用為主的勝麗
同欣電(6271)成立於 1974 年，並在 2007 年掛牌上市。公司為利基型多晶模組封裝之領導廠商，也是台灣最大規模的陶瓷電路板製造商，主要從事影像感測器之構裝、陶瓷電路板(LED 散熱基板)、高頻無線通訊模組、混合積體電路模組等，其核心技術為模組的微小化構裝以及陶瓷電路板製程，其中構裝就是將不同元件，如 IC 或被動元件運用電路設計並加以組裝變成可被使用的元件。
從圖 2 看到同欣電(6271)的營收組合分佈，其中影像產品營收比重高達一半左右，主要產品就是前述提及的 CMOS 影像感測器，甚至還可以看到在 2020 年出現大幅度成長，主因同欣電(6271)併入勝麗。過去同欣電(6271)主要終端應用於手機領域，而 2020 年 6 月同欣電(6271)將同樣是作 CIS 封測的勝麗併入，因勝麗主要終端應用為車用，同欣電(6271)因此在 CIS 產品線橫跨手機及車用 2 大市場。而 CIS 封測主要分為 4 個階段，包含晶圓測試、晶圓重組、組裝、成品測試，同欣電(6271)強項在晶圓測試、晶圓重組，勝麗優勢則是組裝、成品測試，因此在 2 家合併後的綜效也將是市場關注焦點。
另外，陶瓷電路板主要產品為高功率照明以及 LED 車燈，目前營收比重約 2 成。混合積體電路的營收比重同樣約 2 成，主要產品為車用壓力感測 IC 以及醫療檢測。最後則是高頻無線通訊模組的營收比重約 1 成，產品包含手機 Wi-Fi 等射頻端的 PA、光纖通訊產品以及 SpaceX 低軌道衛星的收發模組。綜合來看，同欣電(6271)多項產品線皆與車用有關，整體車用營收比重達約 4 成。
瞭解同欣電(6271)業務後，未來展望及價值評估如何看待？升級 APP 就能得知！
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