【11:30 投資快訊】太陽能下游廠商持續抵制上游，使矽料、矽晶圓等上游報價開始鬆動！

根據研調機構 EnergyTrend (綠能趨勢網)最新報價指出，本週太陽能矽料價格大多維持前期水準，僅有部分企業為維護老客戶訂單，對報價做小幅讓步。而太陽能矽晶圓報價則下跌 2%～8%，主因下游為抑制上游矽料漲價而出現停工情況，導致矽晶圓訂單萎縮，庫存水準提升，矽晶圓企業為搶奪訂單而調降報價。太陽能模組則下跌 1%～2%，主要是受到低迷的終端需求影響。整體來說，因上游矽料過去大漲一段時間，下游企業不堪負荷在近期下調開工率抵制上游，間接使上游價格趨於穩定，甚至矽晶圓開始出現較明顯的跌價空間，但因下游觀望氣氛更趨濃厚，使得模組報價也持續鬆動。

展望台灣太陽能產業，受太陽能模組原物料 2021 年以來大漲，系統開發商(EPC)總成本較 2020 年增加20%～30%，但經濟部躉購費率給予投資報酬率僅5.25%，使系統開發商虧損而寧可停工，模組廠出貨也受影響，因此造成太陽能安裝目標進度落後，截至 2021 年 5 月約為 6.2 GW，距離 2021 年底政策目標 8.75 GW 尚有一段距離，甚至尚未達到 2020 年底的 6.5 GW 目標。

雖然 21Q3 上游成本漲勢趨緩，然而考量台灣太陽能模組廠商因上游原料成本已大漲一段時間，下游模組還尚未完全反映成本增加幅度，將導致電陽能模組廠如元晶(6443)、茂迪(6244)、聯合再生(3576)毛利率有下行風險。而在需求方面，則持續受終端需求不確定性影響，因此針對太陽能模組廠商，目前評價並未低估。