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面板股自4月底前波高點後，經歷一波大幅度的修正，直到最近兩週股價才又略見起色，其中尤以中小尺寸面板廠彩晶（6116）的股價，自本段低點16.2元大漲近6成，漲勢尤受市場投資人關注，上週五（4日）收盤更一度以24.6元超車群創、友達兩家大廠，短暫登上面板股王的寶座，究竟彩晶憑什麼漲勢如此驚人？又展望後市該怎麼看，有哪些重要的指標可以列入追蹤？

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資金佈局具族群性，股價表現先小後大

許多投資人可能都會有個疑問，明明面板市場的主流就是大尺寸面板（多用於電視），且供需吃緊、報價漲幅較大，何以中小尺寸為主要營收來源的彩晶，竟然能漲贏兩家大尺寸為主的友達與群創。

首先可以從資金的群族性來看，簡單來說，今天如果市場上的資金，不管他是外資或是內資大戶，在佈局標的的時候通常不會單押一檔股票，而是會同時佈局同族群內的數檔個股，這也是為什麼我們常看到，貨櫃三雄會一起大漲、造紙、鋼鐵、ABF、導線架等都是很好的例子，但須特別留意，這並不表示，同類股的一定都會一起上漲，有時候有族群中的個股基本面偏弱，也有可能在族群獲得拉抬的時候落單。對照近期市場上的資金，就有一大部分是在面板族群，（資金去向可以在盤中的時候觀察個股的成交值，以今（7）日為例，10點19分，成交金額最大的前五檔，3-5名都是面板股，分別是群創95億、友達87億、彩晶68億）。

從族群性中接著可以再衍生出，小股跑在前的現象，這道理很簡單，試想今天如封裝產業基本面無虞的情況下，同樣規模的資金去拉抬股本小的華泰其漲幅必定優於拉抬龍頭日月光，因此股本小的股票，在資金轉進該族群的時候，會比較容易出現漲幅，舉例來說：資金開始流回IC設計的時候，偉詮電、驊訊等中小型IC設計的股價表現往往優於聯發科或瑞昱等大廠、又或者流往鋼鐵股的時候，海光、威致、中鴻的漲幅往往領先中鋼。

因此在這樣的邏輯下，近期資金有往面板族群的跡象，又彩晶的股本317.72億，明顯低於友達的962.42億、群創1047.09億，因而能在這波資金回流面板股之始，出現較強勁的股價表現，至於後續股價能否獲得支撐，就要接著往下看，彩晶的基本面前景...

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邱冠倫 Neil

畢業於國立政治大學東亞研究所， 研究領域為中國大陸之政治經濟與產業發展， 曾於資訊工業策進會產業情報研究所、中華經濟研究院等智庫任職。 本專欄將從產業發展趨勢等基本面切入投資研究分析。