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玉山金(2884)：「銀行」獲利佔金控達 9 成以上
玉山金(2884)成立於 2002 年，並在同年掛牌上市。以玉山金(2884)的子公司來看，其中玉山銀行的獲利佔整體金控達 9 成以上，因此可知玉山金(2884)是一家以「銀行」為獲利主體的金控，後續營運重點也將聚焦於此行業特性。
銀行業主要獲利來源為存放款利差，也就是利用存款戶的資金找尋適合的放款對象，並從中賺取存款利率與放款利率之間的利差。在金融業的財報中，存款戶的資金被列為負債，由此可知銀行業為一個相對高槓桿的行業，金管會為了避免這類型的公司有倒閉風險，針對金控、銀行、壽險都有不同的資本適足率規定。根據玉山金(2884) 2020 年 Q4 的法說會資料來看，整體金控資本適足率為 136.54%，玉山銀行資本適足率為 15.68%，分別都符合金管會所規定的 100% 及 10.5%，因此暫時無增資壓力。(備註：資本適足率 = 自有資本淨額 / 經風險係數調整之風險性資產)
2020 年全球低利率政策，帶動銀行存放利差下滑使 EPS 衰退
從圖 1 觀察玉山金(2884)近 10 年的營運狀況，獲利長期呈現穩定成長的態勢。2020 年 EPS 衰退主因受全球新冠肺炎疫情影響，全球實施量化寬鬆政策並降低利率拯救經濟，但也因此導致銀行業者重要獲利來源之存放利差下滑，進而影響銀行獲利表現，又因玉山銀行佔整體金控獲利高達 9 成，連帶使玉山金(2884)受影響。
玉山金(2884)旗下各項業務怎麼看？ 現在「股價合理嗎」？
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