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本週以來，隨著本土疫情急遽升溫，週一台股大跌近七百點，終場收在季線之上，原本投資人以為可望站穩季線，加上晚間美股科技股止跌轉強，但豈料昨日上午，盤中市場就頻傳本土病例大增的消息，衛福部長陳時中接受媒體採訪時表示可能升級第三級警戒，釀成午前恐慌性的大跌，指數重挫近一千五百點，就連權王台積電都一度逼近跌停價…

資料來源：籌碼K線pc版 (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

週二的文章中曾提到，當前本土疫情會是影響股市走向的最大變數，因此短時間內，個別產業公司的基本面對於股價的影響可能淡化，畢竟整體股市的資金急撤，連台積電如此的績優股都能殺到逼近跌停，顯示近期台股所面臨系統性風險已經大幅提高。

如同前陣子美國老虎基金經理人的爆倉事件一樣，原本只是中概股的崩跌，最終卻釀成多家金融機構的大幅虧損，對照台北股市，前些日子矽智財大廠世芯因為大客戶飛騰被美國列入黑名單，連五日跌停，拖累整個IC設計與體族群類股走勢。

近年來，當股市崩跌的時候，由於各項衍生性金融商品的連結，融資融券開槓桿等積極的操作手段，當系統性的全面走跌時，就如昨日盤面所看到的，創下有史以來最大的單日跌幅，收盤留下一根長長的下影線，看似獲得強力的支撐，但是否真的止跌，恐怕話別說得太早，尤其昨日的大跌倘若只是融資的多殺多，但最終也只逼出與前一日相近規模 129 億融資，且整體融資維持率仍未觸及130%水位，易言之，多殺多的景象恐怕還沒結束，何況週一外資大賣四百多億，昨日賣超收斂至一百多億，倘若指數撐不住，外資投信的停損賣壓出籠，都是潛在的未爆彈，也是當前認為不能輕易判斷止穩的主因。

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至於大跌的時候能如何操作，延續先前的論點，基本上需要等到疫情成功圍堵、或順利取得足量疫苗等，足以顯示疫情衝擊對於經濟威脅有限的訊號前，恐怕還是不要過早進場低接，許多人可能押寶行情可能複製去年三月股災，然而即便如此，等到明確的止跌跡象前在逐步建倉，多留現金在手或許是當前較適當的投資策略。

當然有些投資人即便崩跌的時候也希望積極入市，佈局防疫相關概念股，除了口罩、疫苗、清潔用品以外，對照國外的疫情發展，以其去年台灣疫情嚴峻期間因為疫情逆勢受惠的相關個股，其實還有不少落網之魚，像是生產防護衣的...

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邱冠倫 Neil

畢業於國立政治大學東亞研究所， 研究領域為中國大陸之政治經濟與產業發展， 曾於資訊工業策進會產業情報研究所、中華經濟研究院等智庫任職。 本專欄將從產業發展趨勢等基本面切入投資研究分析。