【11:33 投資快訊】台揚(2314)公告 4 月營收 3.1 億元，低於市場預期！

鴻海(2317)集團旗下的網通廠台揚(2314)公告 4 月營收 3.11 億元(YoY-3.37%，MoM-3.90%)，營收受到上游半導體缺料影響而呈現衰退，整體營收表現低於市場預期。

展望台揚(2314) 2021 年：1)拿下美商 Dish Network 之 5G Open-RAN 訂單，將供應其 Open-RU(Open radio unit) 產品，根據 Dish Network 規劃，5G 基地台建置目標為 2022 上半年達全美 20% 人口覆蓋，2023 上半年達 70% 人口覆蓋與總計約 1.5 萬台 5G 基地台佈建，預期相關產品將於 21H2 開始出貨，且因 Open-RAN 產品包含軟體，既有之 RRH (Remote radio head) 的 EMS 模式，將升級至 Open-RU的ODM/JDM商業模式，可望帶動毛利率明顯提升、2)21H2 將開始小量供應低軌道衛星客戶地面接收站相關產品，推測其客戶為目前發展進度較快的美商 Space X，整體來說 2021 下半年有望轉虧為盈。另外近期公司透露，目前還有數個美國運營商的案子在手，2021 年也可望開始小量出貨。

考量 4 月營收不如市場預期且缺料影響較預期大，市場下修 2021 年預估 EPS 從 1.52 元下修至 1.29 元(虧轉盈)，2021.05.10 股價為 38.20 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 30 倍，考量台揚(2314)在 2021 下半年將受惠於 Open-RAN 及低軌道衛星產品貢獻帶動 EPS 虧轉盈並參考同業 PE 水準約 40 倍，目前評價低估。