前聯準會主席、現任美國財政部長的葉倫於昨日脫口而出一句震撼彈震驚全金融市場 : 「未來利率可能有必要調升一些，以確保我們的經濟不會過熱」。

話音剛落，美股四大指數便快速下挫，壓抑道瓊一度下跌達347 點，而葉倫急忙澄清表示：「這不是我的預測或建議」，股市這才有所反彈，跌幅稍有收斂。

我們認為葉倫的話中暗示了兩件事情 : 1.通膨的發展超出了他們的預期。2.短期利率的下降壓力仍然很大。

所謂的經濟過熱指的是甚麼呢?我們認為不是失業率逐漸下降也不是非農就業數字良好，而是通膨預期的上升速度超出了聯準會預期，所以才會用「過熱」來形容，畢竟失業率和非農數字並沒有前幾年來的好。

短期利率下降壓力大則是由於聯準會持續印鈔，導致資金太多而出現了資產荒，無論是回購利率抑或是三個月期的國債殖利率，均達到了前所未有的低點，即將逼近負利率的水準，而這是聯準會不期望看到的，因為這會導致各國央行購買美國國債的意願快速降低。

從葉倫的話說可以得知，通膨壓力非常大，美國可能會於6月的FOMC會議中提出縮減QE的風向球，屆時金融市場將有所震盪，需留意追高風險。

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