【研究報告】台泥(1101) 台商回流+中國十四五計畫推動水泥需求，2021年營運可期!

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【研究報告】亞泥(1102)中國十四五計畫推動水泥需求，近十年平均配息率近9成，2021 EPS上看6元!

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【研究報告】嘉泥(1103)疫苗+東奧展望樂觀上修營收和獲利! 擁台泥和土地等龐大資產，每股有超過25元價值!

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國內水泥龍頭廠，股票代號1101的台泥公布3月營收97.8億元，年增12.76%；今年第一季累積營收220.38億元，年增11.3%。而亞泥股票代號1102公布3月營收70.07億元，年增37.99%；今年第一季累積營收178.93億元，年增36.18%。

展望第二季，在錯峰生產政策執行徹底、海運價格大漲再加上海外熟料進口量下降，導致水泥供給量減少，且中國為防疫而鼓勵在地過年，因此需求復甦較往年快，補庫存需求出現，導致江蘇和廣東水泥價格上漲，第一季水泥需求淡季不淡，第二季進入旺季有望延續漲勢。

展望2021年，水泥供給方面由於大陸政策《水泥玻璃行業產能置換實施辦法》導致產能置換比由1.5:1上升至2:1，供給將有所下降，需求方面在十四五基建計畫和超出市場預期的政府專項債投入之下，預期水泥需求將維持高檔。

台泥股價淨值比1.35倍，位於近五年歷史區間0.92~1.37倍上緣，而亞泥股價淨值比1.06倍，位於近五年歷史區間0.62~1.13倍上緣，投資建議皆為逢低買進，然而考量到水泥漲價省分江蘇和廣東為台泥營運地區，因此較看好台泥。

＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

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