光通訊磊晶廠聯亞(3081)公告 3 月營收 2.23 億元(YoY+11.41%，MoM+12.44%)，累計 21Q1 營收 6.04 億元(YoY+23.97%，QoQ-11.99%)，受惠於 5G 基地台所用的 10G 及 25G 產品供不應求使營收持續成長，整體營收表現符合市場預期。

展望聯亞(3081) 2021 年：1)預期中國 5G 基地台新標案將於 4~5 月完成(晚於預期 1~2 個月)，且相關產品將於 6 月開始出貨，但預估整體新增數量仍維持 70~80 萬座、2)因應 5G Telecom 供不應求，21Q1 新增 1 台後段產能(產能增加 25%)並於 21Q2 開始放量、3)中國 5G 基地台產品將由 10G 逐漸升級至 25G 並於下半年起放量，因 25G 新產品價格相較前一代增加 40%～50%，可望帶動毛利率提升、4)400G 矽光產品受惠於資料中心，預期 21Q2 起明顯復甦，全年相關產品營收可望受惠低基期將有 20%～30% 成長幅度。

市場維持 2021 年預估 EPS 為 9.12 元(YoY+40.3%)，2021.04.06 股價為 268 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 29 倍，位於近 5 年 PE 區間 20～60 倍中下緣，考量 21Q2 起營運將進入加溫階段，目前評價偏低，可逢低找機會。

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