發表
我的網誌
(圖片來源：Shutterstock)
美股於台股清明連假期間，持續上演高估值往低估值修正的劇本，
疫情期間表現嚴重落後納指的道瓊指數，昨(4/5)日持續創高，收盤大漲 373.98 點，
收在 33,527.19 點，向 34,000 點邁進，先前因科技股估值過高而面臨修正的納斯達克指數，
也在傳統科技巨頭(微軟、臉書)轉強下，連續 3 日跳空大漲，昨(4/5)日上漲 225.49 點後，
收在 13,705.59 點，逼近前高 14,175.12 點，受美股再次轉強激勵，
台股今(4/6)日開盤跳空大漲 228.48 點，一舉突破 16,700 點大關，
尾盤漲點仍撐在 168.59 點，收在 16,739.87 點，中小型股則呈現百花齊放的景象，
近 5 個交易日有 4 天上漲家數突破 500 家，上市漲停家數高達 38 家(加計上櫃達 75 家)，
成交量則保持在 3,000 ~ 3,400 億之間，並未因創高而量能失控。
(圖片來源 : 證交所) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
與 12 月底狀況如出一轍
3 月下旬散戶期貨淨部位連續 7 個交易日為淨多單，一度引發多頭信心動搖，
但整體多頭型態尚未被壞，散戶淨多單是在指數長時間於 15,800 ~ 16,500 點之間長時間盤整後，
所形成的習慣性動作，一旦指數突然向上突破前高，就會再次觸發散戶的懼高症心理，
導致空單重新上升，並引發新一輪的軋空行情，
12/28 及 12/30 指數分別大漲 1.06%、1.49%，這兩天散戶淨空單在懼高症驅使下，
增加了 5,001 口與 7,762 口，接下來一個月軋空行情整整上漲了 1,500 點才熄火，
而這次指數於 3/26 開始轉強，單日大漲 1.53%，散戶淨部位由多翻空，
從 9,570 口多單變為 3,917 口空單，至 4/1、4/6 兩個交易日的創高上漲，
散戶淨空單又擴大到 5,200 口， 與 12 月底狀況如出一轍，
如果指數繼續走揚，就有機會複製 14,400 ~ 16,000 點的軋空行情。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
中小型股報復性上漲
從去(2020)年3月疫情引發短暫金融海嘯以來，
全球經濟除了跨國服務業及旅遊仍受限外，整體已回到疫情之前的狀態，
且隨著遠距商機的不可逆、5G、及車用電子的回溫，整體電子業的大餅反而在疫情之下擴大好幾倍，
Dell、Hp 這些過去被認為過氣的美國科技股，也在Q4財報公布後，
出現補漲行情，綜觀全球股市，雖然指數位階偏高，
但估值分配卻嚴重不均，比如面板廠、航運股，這兩個受惠疫情的產業，
只因為景氣循環股的刻板印象，本益比到3月底只有5倍及2倍，
過低的本益比搭配過高的指數，反而讓這些產業持續上演落後補漲劇本，
不只是漲價概念股，下游品牌廠商，也因為去年Q4市場認為主機板、筆電上游零組件漲價，
可能壓縮業者獲利，股價表現積弱不振，有些系統廠本益比不到13倍，
但從目前網路通路的零售價來看，系統廠都已發動漲價，將成本轉嫁給消費者，
廠商毛利率不僅不受影響，還會在量的增加下，獲利顯著提高，
這些低本益比、低估值補漲股，未必集中在特定產業，
但相關個股市值都不小，假設股價持續上漲，指數有望往18,000點邁進，
先前在拉積盤下，表現受到壓制的櫃買指數，3 月份之後上演估值大爆發，
不僅常態性漲停家數直逼去(2020)年 7 月初高峰，3/26 ~ 4/6 更出現連續 6 個交易日收紅的走勢。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
內資大戶多單加碼，指數創高趁勝追擊
過去 3 個月，我們多次透過抓取期貨十大特定人、十大交易人與外資淨空單之間的不一致，
來判斷內資大戶是否偏多看待盤面，而上個月在散戶大舉翻多時，
期貨內資大戶依舊是維持大量淨多單，由此判斷，指數還是有創高的機會，
只要突破前高，籌碼面就會再次變成內資散戶做空、大戶做多的格局，
而隨著近幾個交易日指數往 17,000 點邁進，內資大戶獲利的多單仍沒有獲利了結的跡象，
甚至在指數創高時趁勝追擊，外資淨空單截至 4/6 仍高達 19,121 口，
十大特定人淨空單卻已減少到 3,727 口，幾乎要翻為淨多單，
明顯與前幾次指數來到 16,500 點，十大特定人淨空單就會上升的慣性不同。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
外資軋空潛在補漲股
前幾周由於適逢投信作帳行情，我們大多使用投信篩網，
而投信認養的中小型股題材股，在 3 月份的表現也確實剽悍，
上漲 30% 只是基本款，50% ~ 100% 漲幅的股票也不在少數，
但投資人此時在介入追高，風報比已遠不如一個月前，
考慮到指數有可能突破 17,000 點，此時反而可以留意外資鎖碼的股票，
尤其借券賣出上升，外資卻還買超，這一類外資多空對決的個股，
本文採用
1. 3/26 ~ 4/1 融券賣出金額大於 5 千萬
2. 3/26 ~ 4/1 借券賣出金額大於 1 億
3. 3/29 ~ 4/6 外資買超金額大於 1 億
三個條件，整理出外資軋空潛在補漲股
1. 友達(2409)
面板雙雄在過年後漲勢凶猛，驅動 IC、玻璃基板缺料，加上宅經濟需求持續旺盛，
帶動面板報價走揚已經是市場共識，而 4 月大尺寸面板價格持續大漲，
其中 50 吋以上電視面板預期單月漲幅達 8～10 美元，
27 吋 Monitor 面板上漲 2.5 美元(漲幅 2.88%)，NB 面板上漲 1.5～2 美元(漲幅4.07%～5.42%)，
整體來看，21Q2 面板價格仍有高達 10 ～ 20% 的漲幅，
面板廠單季獲利可望挑戰 1.5 ~ 2 元的超高水平，
下半年報價可望因驅動 IC 缺料延續至 21Q4 而維持高檔，
報價漲幅趨緩也不代表會大幅下跌，意味著單季 EPS 1 元以上有可能成為產業常態，
市場對面板股的評價有機會從淨值比轉變為本益比，
過去 90 日共有 13 家券商出具報告，大多預估 2021 年 EPS 落在 3 ~ 3.5 元之間，
但這些報告出具時間皆落在 2 月初，2 月初到 4 月初面板報價漲幅遠遠高於法人預期，
3/10 第一金證券出具的報告，就已將友達(2409) EPS 上調到 4.9 元，
隨著 3 月營收及 Q1 財報即將在 4 月份發布，友達(2409)做為 2021 年的聯電(2303)，
有機會在營收公告後發動新一輪多頭。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
友達(2409)從 1 月底至 4/6，累積漲幅已達 46.87%，
但股價突破 20 元之後，也未看到投信或外資大規模減碼，
考慮到全球股市正在做估值的重新修正，如果個股本益比偏高，就會面臨資金獲利了結的問題，
但同樣是電子股，如果本益比嚴重偏低，即便是疫情受惠股，
還是會得到資金的青睞，而群創(3481)法說會放出的風聲，
已暗示 Q2毛利率可能來到 25% 以上甚至更高，友達(2409)做為同業，數字也不會比群創(3481)差太多，
目前無論是 PE 或 PB 都嚴重偏低，儘管股價已經從 7 元上漲至 21 元，
但去(2020)年聯電(2303)股價 20 元時，一堆投資人因懼高症下車，
卻在半年後股價從 60 元修正至 50 元時進場抄底，
股票從哪裡漲上來並不重要，重要的是未來可以漲到哪裡，
假如友達(2409) 2021 ~ 2023 年 EPS 都落在 4 ~ 5 元，沒有道理 21 元會是這波行情的高點。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
購買 籌碼 K 線APP
觀看最佳選股組合與洞察趨勢！
免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
